前所未有 全面亏损 电力行业进入最坏时代

电力18讯：    中财网

　　舒阿姨去年下半年进入股市，由于她是电力公司职工，所以对电力行业非常了解，也因此对电力行业的股票情有独钟,而她所持有的明星电力也在近日闪现亮点。明星电力发布的2008年第一季度预增公告显示，预计一季度净利润较上年同期增长500%左右。而周一，明星电力发布该公告的第一个交易日，该股开盘后就拉起了"直竿竿"，随后回落的股价保持平稳震荡，最后涨幅达4.80%。据有关数据统计，2008年一季度大盘总体下跌33.18%，电力生产行业跌幅33.50%，只略超过大盘。或许，3月底，国家统计局公布的前两个月电力行业负增长61%，更能说明电力行业目前所遇到的困境。而明星电力逆市走强，成为了电力板块少数耀眼的"明星"。

    明星电力逆市收好

　　实际上，明星电力的利好可以说是生不逢时。明星电力近期的走势颇为坎坷。摘星脱帽时遇上大盘暴跌,这次发出业绩大幅预增公告后，恰巧又遇上大盘暴跌，不过该公司最后在周一实现逆市收好。
　　对于明星电力预计第一季度净利润较上年同期增长500%左右，明星电力一季度预增公告显示，主要是公司在加强生产经营管理的同时，抓住涪江来水较好的有利时机多产、多销的天时优势，使得公司自发电量、销售电量较上年同期均有一个较大幅度的增加，从而公司净利润也跨上了一个台阶。另外，该公司于2008年3月底收到遂宁市中级人民法院转来的处置本公司原控股股东深圳市明伦集团有限公司案件执行款项7719400元，该笔款项的收回对明星电力公司2008年第一季度的经营业绩有一定的影响。
　　作为四川省重要的能源工业企业之一，明星电力是遂宁地区主要电力、煤气和自来水提供商，电厂电网一体化的先天优势使得公司盈利能力远高于独立发电商。公司拥有一流的设备配置：四个电站及15台火力发电机组，9.458万千瓦装机容量，7000多公里高低压输电线路,覆盖了遂宁市近2000平方公里的区域，在公司拥有的遂宁市船山区、安居区供电范围内，市场占有率为100%。

　　前所未有的全行业亏损

　　其实，明星电力是少数预计今年一季度业绩增长的电力上市公司。近日漳泽电力和广安爱众一季度业绩预告均称公司今年一季度出现亏损。漳泽电力公告称，亏损原因因近年来煤炭价格持续大幅上涨，煤电价格联动未及时启动，以及设备利用小时的同比下降。而广安爱众亏损原因则是由于受一季度期间，渠江流域来水较少，导致公司发电量较去年同期减少约30%。而且由于公司所在地城市经济保持快速发展，供电量较去年同期增长了约10%，公司购国网电量增加约25%，购电成本比去年同期有大幅度增长。
　　两家电力企业亏损虽然各有各的原因，但是，3月底，国家统计局公布的前两个月电力行业业绩负增长61%，已经说明电力行业目前普遍遭遇困境。应该说，在遭遇了雨雪冰冻灾害后，电力行业的冬天还远没过去。
　　中电联日前发布的2008年《1-2月份全国电力工业生产简况》数据显示，电力行业延续了2007年以来增速逐步回落的趋势。今年前两个月，受到雨雪冰冻灾害天气以及煤价上涨、财务费用增加等因素影响，电力企业的利润水平大幅下降，其中规模以上的电力企业亏损面高达41%，累计的亏损达到138亿元，比去年同期增长了218%，发电企业亏损占行业亏损总额的69.55%。
　　在利润增长上，火电企业的亏损尤显突出,出现了同比259.49%的亏损，供电企业则是519%。对于亏损原因，有业内人士分析认为：第一是电煤价格上涨过快；其次是电力主营业务成本的增长率要比主营业务收入的增长率高近三个点，发电量增长的部分还不够抵消成本增长，其中火电部分要高出6.7个百分点；第三个因素是由于财务利息税等费用增长过快。
　　业内人士称，这次是全行业性的普遍亏损，涉及火电、水电、核电和新能源，这种情况是此前从来没有出现过的。 而同期煤炭行业的利润增速为66.8%，两个行业"冰火两重天"的形势愈加分明。

　　投资水电是上佳选择

　　国泰君安电力行业首席分析师姚伟用"电力行业进入最坏的时代"来比喻当前的形势。姚伟称，煤电产业之间价格机制一直未能很好理顺，2008年一二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利"最坏的时代"。
　　其实，姚伟在2007年底发表的2008年行业投资策略中曾提出，2008年一季度不是增持火电股的好时机，而水电（尤其是大型水电公司）由于几乎没有上游成本压力，业绩稳定性高于火电（不考虑极端来水带来的影响），是抵御通胀的良好投资品种。在姚伟看来，水电的优势是显而易见的，电力行业面临的风险主要还来自于火电。在最近发表的电力行业第二季度策略报告中，姚伟重申了对现阶段水电行业的看好。他认为，2007年底节能调度已在部分省区进行了试点，根据相关测试数据得知，其间水电机组利用率有较明显提升。考虑到我国"十一五"期间的节能压力，节能调度有望在其他符合条件的省份进行推广。在火电<