金风科技：王者登场

电力18讯：    文/本刊记者 秦凤华

　　中国风电行业的龙头老大与A股资本市场结合，将给可再生能源领域带来哪些深远影响，尚须拭目以待

　　风能是当下中国乃至世界能源政策的宠儿，在空前的发展机遇和一系列利好政策带动下，风电设备制造企业更是受到资本的青睐。2007年12月14日，中国最大的风力发电机组整机制造商、风电行业“龙头老大”――新疆金风科技（爱股,行情,资讯）股份有限公司(以下简称“金风科技”)开始网上发行。按照计划，金风科技将发行5000万股，募集资金近18.796亿元。金风科技获得200余倍超额认购，冻结资金高达3796亿。

　　26日，金风科技的IPO刮起了一股可再生能源“旋风”，以138元开盘，盘中冲至160元，收报于131元，涨幅高达263%，市盈率高达410倍。

　　这种追捧并非偶然。目前，湘电股份（爱股,行情,资讯）、东方电气（爱股,行情,资讯）、华仪电气（爱股,行情,资讯）等上市公司带有“风力发电”概念，但风力发电并非它们的主营业务，而且仍处于前期投入阶段，未能给上市公司带来实质业绩。

　　金风科技的质地则是相当纯正，97%的主营业务来自风电，是一家纯粹意义上的风机制造企业和风电运营企业。因此，许多业内人士期盼，金风科技登陆A股市场将卷起一波新能源设备制造的浪潮。

　　定单排到2010年

　　近6年销售收入年均增长幅度超过100%，2007年净利润预计达18.5%，风机产品覆盖当前4大主力机型，市场占有率达1/4多，全球风机制造商前10名，未来3年每股收益超过1.2元??这些诱人的财务指标，是金风科技在《招股说明书》中向投资者展示的亮丽业绩。

　　“市场前景和公司内在价值是金风科技受到投资者追捧的主要原因”，银河证券研究中心电力设备制造业分析师沈文春对《中国投资》说。

　　从新能源上网电价来看，风电上网电价在每度电0.5元左右，而太阳能则为4元、核能为0.4元。风力发电成本略高于核能，远低于太阳能。风电行业正成为最具经济性和发展前景的替代能源。

　　从1997－2006年底，全球风电新增装机负荷增长率达到28%。全球经济增长还在保持个位数增长的时候，风电已经实现了两位数的高增长。而我国近3年来风电装机年均增长速度超过70%，成为全球风力发电增速最快的市场。

　　“由于发展较晚，基数较小，复合算下来，中国风电装机从1999年到2006年7年时间增长了近10倍，更是一个惊人的速度”，沈文春说。

　　丹麦Vestas、西班牙Gamesa、美国GE Wind以及德国Enercon等4家最大国际风力发电机组设备制造商，掌控了全球75%的市场。中国风机制造领域以国际引进技术为主。由于国家对风电项目设备在国产化率方面有硬性规定，在全盘引进和消化吸收后，国内风机制造商的国内市场份额正在迅速扩大。

　　2006年，中国风电装机容量中国外风力发电机组制造商累计实现装机容量为1711MW，占全国总装机容量的65.92%。国内主要风力发电机组制造厂商不超过10家，金风科技凭借规模和技术优势占有国内厂商份额的80.81%。照此计算，金风科技所占国内市场份额达到1/4多。“从这个角度看，称金风科技为国内风机的‘带头大哥’一点也不为过”，国家发改委能源研究所副所长李俊峰评价说。

　　沈文春在对金风科技的调研中了解到，目前国内风机制造仍处于供不应求的局面，企业出现“有单无货”的现象，“而金风科技的定单已经排到2010年之后”。

　　与其他设备制造业不同的是，金风科技在享受高额利润回报的同时，按照新疆当地的税收政策，享受自2001年4月1日至2008年3月31日这7年多的所得税免征期。

　　此外，根据《西部大开发税收优惠政策问题的通知》规定，对设在西部地区的国家鼓励类产业的内资企业和外商投资企业在2001-2010年间，按15%的税率减征企业所得税。因此，作为一家在西部地区的中外合资高新技术企业，仅2006年按此税率计算，享受的所得税免征额为6313.39万元，占公司当期净利润的比例为19.75%。

　　先A股上市，再海外上市

　　早在2004年，金风科技就曾有过上市募集资金的想法，从最初计划海外上市到登陆A股市场，金风科技的上市之路历时3年。

　　1997年11月，新疆风能有限公司和马辉等4名自然人出资300万元，设立了新疆新风科工贸有限责任公司。在此基础之上，2001年3月26日，采取整体变更设立的方式，新风科工贸变身金风科技股份有限公司，此后，金风科技进行了7轮增资扩股，至2007年末，总股本扩张为4.5亿股。

　　在其招股说明书中，由自治区国资委等控股的风能公司以及国水集团这两大国有法人股占总股本的37.8%。其中，国水集团直接和间接持有金风科技24.38%的股权，为实际控制人。

　　当初之所以选择上市，和其股东结构有密切关系。

　　2005年9月，中比基金、上海银利移动通信设备有限公司、中国光大投资管理公司、广东龙光集团与公