金风科技：上市首日定位预测

电力18讯：    金风科技发行价格为36元，发行市盈率为29.98倍，此次上市交易为网上发行的4000万股。股票简称为"金风科技"股票代码为"002202"，将于12月26日即本周三正式上市。

　　一、公司基本面分析

　　公司是目前国内最大的风力发电整机研发和制造商，是国家风电装备制造行业的龙头企业，2006年公司市场占有率国内达到33%、全球达到2.8%，排名国内第一、全球第十。公司于2006年入选福布斯"2007中国潜力100"排行榜，位列第7名，被评为中国最具发展潜力公司之一，荣膺世界风能协会(WWEA)"2006年度世界风能奖"。

　　风电产业将在国内持续强劲增长。随着化石能源短缺和价格上扬，环境保护压力持续增大，风力发电技术逐步成熟和成本降低，国家产业政策大力扶持等多种因素的促进，国内风电产业近年来呈现爆发式增长。根据《可再生能源长期发展规划》，我国将逐步提高优质清洁可再生能源在能源结构中的比例，力争到2010年使可再生能源消费量占到能源消费总量的10%，2020年提高到15%。到2020年，发电装机容量500万千瓦以上的企业，其可再生能源所占比例须达到8%以上。可以预计在未来很长一段时期内，我国对风力发电设备的需求将持续强劲增长。

　　公司是国内风电的龙头企业。金风科技是国内最早开发风电设备的公司，是目前国内最大的风力发电整机研发和制造商。截至到2006年国内80%以上的国产风电机组出自于金风科技。2006年公司风力发电机组市场占有率国内达到33%、全球达到2.8%，排名国内第一、全球第十。

　　募投将推动公司风电产业链横向一体化赢利模式的发展。公司拥有多年的风电设备制造和风电场开发、建设运行维护服务经验，募集资金的投入不仅能够扩充公司兆瓦级风电机组的产能，提高公司研发能力，更重要的是将实现公司向风电产业链横向一体化赢利模式的转变，使公司成为国内唯一拥有完整风电产业连经营模式的风电产业服务商。

　　二、上市首日定位预测

　　长城证券：金风科技 金风荡天地 横空万象秋

　　中金国际：金风科技 上市合理价值区间84-100元

　　国金证券：金风科技 供应链整合良好 地位稳固

　　银河证券：金风科技 正在成长中的新能源龙头

　　招商证券：金风科技 1.5兆瓦机组产能决定市场份额

　　广发证券：金风科技 风电设备龙头盈利进入增长期

　　联合证券：金风科技 风电龙头 机遇与挑战并存

　　国元证券：金风科技 公司是风电设备集成领跑者

　　长江证券：金风科技 风电设备龙头创新盈利模式

　　国联证券：金风科技 上市首日定价93.6~109.2元

　　安信证券：金风科技 风电设备龙头 上市受关注很高

　　三、公司竞争优势分析

　　3.金风科技的竞争优势及与竞争对手的比较

　　3.1管理团队拥有二十年国内风电开发经验

　　由于大型风力发电机组的设计制造十分复杂，涉及空气动力学、流体动力学、新材料科学、变流技术、仿真技术、计算机控制检测技术、各种不同专业零部件技术等多学科知识，需要设计生产企业具备丰富的实践经验，拥有属于行业专有的技术诀窍，对缺乏技术积累的新进入者有较大障碍。

　　金风科技是国内最早涉足风电产业开发的企业，拥有国内经验最为丰富的风电技术开发和管理团队，是目前国内唯一跨过购买和引进技术阶段，走入联合开发和自主研发的国内企业。

　　1986年起，金风科技创始团队开始运营当时亚洲最大的风力发电场。

　　1998年公司成立，开始研制600KW风力发电机组。

　　1999年，金风科技完成600KW风力发电机组的研制。

　　2000年，率先通过ISO9001国家质量认证。

　　2001年，600KW风力发电机组开始产业化，并引进750KW风力发电机组技术。

　　2002年，公司现代化大型总装基地建成投产，具备年产200台机组的生产能力。

　　2003年，开始联合研制兆瓦级风机及其关键零部件，750KW机组产业化，成为国内最大的风力发电设备研发和制造商。

　　2004年，被国家科技部批准设立国内第一个"国家风力发电工程技术研发中心"2005年，完成1.2MW直驱机组样机试运行阶段。

　　2006年，1.2MW到1.5MW机组的转化以及系列化产品的开发。

　　2006年，1.5MW机组批量生产，2.5MW直驱机组产品开发。

　　3.2完整的风电产业链开发经营模式

　　金风科技的主要产品为大型并网型风力发电机组设备，是风力发电的关键设备。此外公司还为投资者提供从风电场前期测风、风资源评估、建设规划到风电机组运输、安装、调试、风电场运行维护等一系列服务。目前公司正在拓展新的盈利模式，即把风电场当作产品，通过开发、建设、销售风电场实现盈利，并且公司将利用风电运营经验优势，未来将基础服务业务<