长江电力：最会赚钱的水电巨子

电力18讯：    记者：王佑

　　握有三峡电力资产的中国长江电力股份有限公司(600900.SH，下称“长江电力”)从一出生就注定了无可限量的前途。作为国内最大的水电行业上市企业，长江电力相比其他电厂，有着独特的能源优势。

　　由中国长江三峡工程开发总公司作为主发起人，联合华能国际、中国核工业集团、中石油等五家发起人以发起方式设立的长江电力，拥有葛洲坝水电站和三峡工程投产的8台发电机组。截至2006年12月31日总资产达407.64亿元。

　　因为依靠水源，长江电力与燃煤电厂比较，拥有最高的利润率。较之独立发电企业中利润率最高的华润电力(0836.HK)的17%，长江电力的净利润在50%以上。截至今年10月底，长江电力的市值已接近250亿美元，这是华润电力、大唐等大型电力公司市值的180%以上。

　　长江电力的另一大特色在于，持有众多巨型企业的金融股权。因为特殊的国有身份，其可以参股各行业资质最好的企业。今年前三季度其金融收益同比增长了40倍之多。其中，2007年2月长江电力以9.5元/股介入的2000万股云南铜业，在今年10月底已升至70元/股附近，长江电力净赚7倍。

　　目前，它在已抛出8亿股建行H股的情况下，仍然拥有建行12亿H股；另外还继续参股工行A股1.12亿股、中国国航A股3500万股，云南铜业、中信银行、交通银行共计近4100万股的股票。这些股票的市价大约为百亿元以上。

　　当然，金融投资只是长江电力的一大副业，公司未来更广阔的前景还是依靠自身业绩的增速和总公司资产的注入。2007年长江电力完成对#7、#8三峡机组收购后，三峡总公司仍拥有剩余的18台三峡机组及上游向家坝、溪洛渡的在建工程以及乌东德、白鹤滩的开发权。依据2003年长江电力上市时的承诺，它将分批收购新投产的三峡机组，并在2015年前完成收购，即2005~2015年之间平均每年收购两台机组。一些新投产的机组，该公司也有优先收购权。

　　公司所发电力主要销往华中、华东及广东省，近两年来该公司不断在这些地区寻找收购目标。2006年获得了广州控股11.238%的股份，今年再次入股湖北能源45%。同时还获得上海电力近10%的股权，成本为4.48元/股。

　　2006年，公司完成发电量357.37亿千瓦时，2007年将完成发电量464亿千瓦时。公司董事长李永安近日表示，三峡电站发出的巨大电能正在通过国家电网公司向华东、华中、广东地区供电，准备打造全国电网连接中心，最终实现南北互供、东西互供、全国联网。

　　●上市地：上证所

　　●营收：67.7亿元

　　●净利润：42.5199亿元

　　●每股收益：0.52元

　　(今年前三季度)