专家解析长江电力发行公司债第一单聊天实录

电力18讯：    专家解析长江电力发行公司债第一单聊天实录https://www.sina.com.cn 2007年10月11日 11:46
　　各位新浪网友，大家好！

　　主持人:各位新浪网友大家好，欢迎大家做客新浪嘉宾聊天室。各位手机用户可以通过自己的手机登录sina.cn参与我们的讨论。我们知道

　　长江电力(20.80,1.18,6.01%)夺得公司债第一单，长江电力发行80亿元公司债，于2007年9月18日获得中国证监会审核通过，这也是国内首批获准发行的公司债券。

　　今天我们非常荣幸地邀请到长江电力公司资本运营部总经理楼坚。

　　楼坚:各位网友好。

　　主持人:华泰证券投资银行管理总部总经理宁敖。华泰证券投资银行部执行董事安雪梅女士。

　　安雪梅:各位网友大家好。

　　主持人:三位嘉宾做客新浪网，就华泰证券承保长江电力公司债向网友解答疑问。首先请安女士为我们解答一下什么是公司债券。

　　安雪梅:各位网友大家好，公司债券就是指公司依照法定程序发行的约定在一年期以上期限内还本付息的有价证券，与大家熟悉的以前发行

　　的企业债券有较大不同，它们的不同主要体现在以下几个方面：

　　第一，依据的管理规定不同。公司债券依据的是公司债券发行试点办法发行的，企业债券依据的是企业债券管理条例发行的。

　　第二，监管机构也不同，公司债券是由中国证监会监管，企业债券是由国家发改委监管的。

　　第三，发行主体不同。公司债券的发行主体主要是公司制企业，试点阶段主要集中在上市公司。企业债的发行主体是具有法人资格的大型

　　企业。

　　第四，募集资金要求也不同，公司债券募集资金较为宽泛，技术更新改善投资、股权投资、资产收购，偿还银行贷款，补充流动资金等多

　　种用途。企业债券募集资金用途较为狭窄，主要固定在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门的审批项目直接相关。

　　主持人:请楼总给大家解答一下本次长江电力发行公司债如何保护持有人的权益？

　　楼坚:本次公司债券发行保护公司债券持有人的利益，主要通过受托管理人一个制度，还有债权持有人会议规则这个制度，主要是靠这两方

　　面。

　　另外，公司还有特别的一些措施，比如说承诺的一些特别措施，比如说在没有按期支付债券本息的时候，公司不得支付已宣告的未派发的

　　股利，这是最主要的一个。

　　第二，不进行一些重大项目的投资。

　　第三，主要责任人不允许调离。

　　第四，长江电力投资了一些非电项目，而且获得了较好的收益，可能在还不了的时候可以处理一些变卖，或者变卖这些投资。这是一个方

　　面。

　　另外，实际上大家可以放心，长江电力应该本身资质非常好，为了更加好地保户债权人的利益，这次请了中国建设银行做了我们的担保人

　　，对债券进行了全额担保。从这方面来说，债券持有人的利益可以得到根本的保证。

　　主持人:公司所募集的公司债券将用于哪些项目呢？

　　楼坚:本次发行的第一期公司债券40亿，公司根据自己的特点，主要是调整一下公司的债务结构。长江电力实际上在公司发展过程中，由于

　　融资工具的限制，我们贷款结构里短期的贷款比较多，而长期的贷款比较少。公司的经营特点是一次性投入大，连续不断地获得现金流。短期

　　这种特点决定了公司需要的资金是一种长期性的资金，长期性的资金以现在的融资工具，除了股权融资以外，没有更好其它的，特别是五年以

　　上，没有更好的融资工具。本次发行公司债，给了我们长江电力提供了这样一个非常好的机会。所以，发行公司债主要是偿还短期的银行借款

　　。大概是这个情况。

　　主持人:请宁总为我们解答一下本次公司债券的发行方式和承销方式是怎样的。

　　宁敖:本次公司债发行方式实际上它实行网上向社会公众投资者公开发行和网下向机构投资者发行相结合的方式。

　　这次公司债发行，网上和网下都有一个预售的发行量，其中网上是10%，网下是90%。对网上、网下发行，我们还是有一个回驳机制，当然

　　是单向的回驳机制。网上发行过程中如果是全额认购就不进行回驳，但是如果网上认购不错，剩余的部分全部回驳到网下。从我们实际的发行

　　情况来看，应该说这一次网上认购非常踊跃，没有启动回驳机制。就承销方式来讲，主要是华泰组织的承销团。

　　主持人:在何种情况下可以召开债券持有人的会议？

　　宁敖:一般债券持有人会议有几种情况可以召开。一个是跟募集说明书约定的时候就要召开债券持有人会议。第二，如果你变更债券受托管

　　理人，也需要召开会议。第三种情况，公司如果不能按期支付本息的时候，可能会召开会议。第四种，公司<