民营垃圾发电大王钭正刚曲线入主华联控股

电力18讯：    杭州报道　本报记者　费常泰　

　　作为国内最大的民营PTA厂家，华联控股( 8.29,-0.92,-9.99%)(000036。SZ)的实际控制人近日悄然生变。

　　据华联控股年报首度披露，目前，杭州锦江集团持有该上市公司母公司江苏省华联发展集团20.8896%的股权，超越华侨城集团成为其第一大股东。

　　至此，锦江集团老板钭正刚间接成为华联控股的实际控制人。这也是钭继去年退出安源股份( 6.15,-0.68,-9.96%)以来，又一次亮相资本市场。

　　5月31日，锦江集团副总裁、钭正刚之弟钭正贤向本报确认了上述事实。至于未来是否剥离华联控股纺织业务，以及将垃圾发电置换进上市公司等问题，他表示“暂时没有考虑”。

　　入主华联控股

　　“控股华联集团，这没什么好说的。”对于本报记者的电话咨询，钭正贤显得异常低调。

　　华联集团成立于1983年，注册资金9061万元，现有成员企业20余家，为华联控股(持股31.32%)、深中冠(集团持股4.54%，华联控股持有28%)的第一大股东。

　　华联集团股权结构一直比较分散，原有国资股东单位21家，国资委控股12.09%。2005年4月，该集团12.09%的国有股权划转给华侨城集团，后者成为其第一大股东。

　　去年初，华联集团的部分股东考虑退出，锦江集团及关联方浙江康瑞投资有限公司收购了几家发起人的股权。

　　截止到2006年12月31日，华联集团的股东单位变更为18家，其中，国资背景股东合计持有68.19%股权，民营股东合计持有31.81%股权。其前四大股东分别为：锦江集团持有20.89%，华侨城集团持有12.09%，浙江康瑞持有7.295%，江苏省纺织集团持有6.49%。

　　值得关注的是，2006年9月，江苏省纺织集团将其所持股权挂牌，转让参考价为9275.14万元。据江苏众天信会计事务所出具的评估报告，截止到2005年12月31日评估基准日，这6.49%股权的评估值为9275.14万元。目前，这部分股权尚未成功转让。

　　有分析人士指出，若以上述价格作为参照，锦江集团与浙江康瑞合计持有的28.18%股权大约需花费4.03亿元。但据华联控股2006年年报披露，两者实际分别出资1892.81万元、661万元。

　　那么，钭正刚缘何能以如此低价控股华联集团？

　　“这是一次正常的投资运作。”5月31日晚，正在三门峡出差的锦江集团行政管理中心总经理杨贤民接受了本报的电话访问。不过，他以“说不清楚”为由拒绝透露其他相关信息。

　　华联控股的业绩颇为优良，该公司斥资24亿元建设的年产60万吨PTA项目，产销率和货款回收率均为100%。据其一季报显示，该公司拥有20万吨存货。以PTA的600元／吨的市价净利计，这批存货可产生1.2亿元利润，赢利前景乐观。

　　在锦江集团曲线入主华联控股后，一个微妙的情况是，4月27日，华联控股公布年报称，华联集团认为新的大股东锦江集团并未对其董事会拥有实质意义的控制或影响力，也没有改变公司现有法人治理结构体系和经营模式；“华联集团不认为其实际控制人发生了变更”。

　　据相关人士称，这可能是由于锦江集团仅是相对控股华联集团，而并未获得绝对控股地位，因此对于华联集团不具有绝对控制权。

　　进退安源

　　作为中国民营垃圾发电大王，参股或控股一家上市公司是钭正刚的梦想。近年来，他曾先后染指原凯地丝绸(600672。SH)、ST江纸(600053)、中国凤凰(000520。SZ)，但重组操作均告失败。

　　此后，钭正刚一度入主安源股份(600397。SH)，但仅用一年多时间便抽身而退。

　　2005年1月，锦江集团及其关联企业上海康润投资管理有限公司与安源股份大股东萍乡矿业集团签约，萍矿以其持有的安源股份部分股权和其他资产作价4.05亿元，与锦江集团(出资3.51亿元)、上海康润(锦江集团关联公司，出资1.44亿)合资组建新锦源投资有限公司。新锦源的股权关系为：萍矿持股45%，锦江集团持股39%，上海康润持股16%。

　　在控股安源之初，钭正刚曾明确表示“整合相关产业资源，实现与上市公司共同前进的发展战略”。

　　但此后双方出现分歧，安源股份拟发展浮法玻璃项目，而锦江希望安源股份参与投资开曼铝业(三门峡)有限公司。而受国家宏观调控等因素影响，开曼铝业部分进展不顺，锦江集团资金链紧绷。

　　2006年7月，锦江集团、上海康润将新锦源股权悉数转给萍矿及其关联方，安源股份将另一合资公司锦龙水泥55%股权卖予浙江康瑞。锦江集团与安源股份不再具有产权关系。

　　“锦江的本意是做大煤电铝产业链，并没有将安源股份视为取款机。”一位接近该集团的人士向本报表示，在与安源股份原大股东萍矿集团的博弈过程中，钭正刚“没占什么便宜”。

　　但据安源股份2006年12月4日收购报告书披露，萍矿与锦江集团及其下属开曼铝业曾发生投资及拆借款6.49亿元――对于锦江资金链危机传闻来说，这或许是个注脚。

　　布局重化<