煤价上涨催热上市公司资产注入

电力18讯：    □本报记者 袁小可

　　5月下旬至今，无论是山西煤炭坑口价格，还是中转地秦皇岛煤炭价格，均出现了一波反弹行情，主要品种每吨5元的上涨幅度，透露出煤价从年初以来持续下滑的走势开始发生微妙逆转。“山西省上市公司所在地的煤价都出现了不同程度的上涨，”从招商证券研究员卢平拿出的统计数据显示，大同上涨了5元，西山煤电的古交矿区上涨了20元（动力煤）和40元（炼焦煤），国阳新能所在地煤价上涨了20元，潞安环能所在地的煤价上涨了30元，兰花科创所在地的煤炭价格上涨了10元。同时，山西省外上市公司所在地的煤价也部分上涨，其中，永城煤炭价格上涨16元，平顶山主焦煤上涨了40元，邢台主焦煤上涨了20元，而其他上市公司所在地的煤价基本维持稳定。

　　煤价的上涨，让业内人士对行业供需基本面的情况表现出格外乐观，研究员普遍认为，煤炭需求表现强劲将加剧煤炭价格继续坚挺，而行业景气的高位运行，也有望预示着主要煤炭上市公司的购并和资产注入计划将在2007年下半年逐步展开，优质煤炭上市公司的资产注入预计将在2007年4季度到2008年上半年完成。

　　近期以来，随着对煤炭行业安全问题、环境问题的整治力度的强化，煤炭供给不断受到各方面因素影响，而煤炭行业的需求量显然对煤价继续保持坚挺起到了重要支撑作用。中信证券首席研究员王野表示，我国煤炭的主要需求主要来自于四大行业，其中，电力约占54％，建材约占15.57％，冶金12.81％，化工约占5.99％，四大行业约占中国煤炭需求的88.7％，根据主要需煤行业增长情况分析，尤其是火电增长率的回升，预计煤炭未来需求增长仍将保持在12％至14％左右。

　　而随着煤价上涨预期增强、行业景气高位运行，市场针对煤炭类上市公司整体上市的预期近期也随即开始增强。王野表示，在国有资本加强控制的方针和国家安全生产资源需求下，煤炭行业的集中和整合，成为兼顾行业“社会效益”和“经济效益”的内在需求，在国家和各级政府一致意志作用下，煤炭行业整合，必然会稳步推进。“煤炭上市公司普遍是具有规模优势的大型企业。未来以煤炭上市公司平台，整合所在地区的煤炭资源，将成为资本市场上不可忽视的投资机遇，优秀煤炭上市公司基本都有资产注入预期”，王野判断这一进程可能基本上在2007年4季度到2008年上半年完成。

　　“今年第一季度，中央政府和山西省政府就采矿权转股问题基本达成一致意见，这消除了煤炭企业整体上市的制度性障碍”，光大证券研究员郭国栋表示，从目前的消息来看，大同煤业、国阳新能等企业可能已经着手准备整体上市等事宜，同时，从市场估值的情况来看，目前煤炭类上市公司动态市盈率仍然相对较低，考虑到中期业绩可能超过市场预期的情况下，煤炭类上市公司可能成为市场投资的一个重点，而焦炭价格的持续上涨也表明了焦炭行业景气程度的持续上升，焦炭企业业绩对焦炭价格高度敏感，他表示，西山煤电（行情,资讯）、神火股份（行情,资讯）、国阳新能（行情,资讯）、潞安环能、山西焦化（行情,资讯）、安泰集团（行情,资讯）等上市公司均值得加以关注。

　　上市公司所属集团的后备资源能否足以成为公司资产注入的中坚力量？国金证券研究员龚云华表示，近年来，煤炭上市公司所在的集团均或多或少地培育和建设了新的煤矿，同时在煤炭行业的整合过程当中实施了对地方中小煤矿的收购，这些都为资产注入提供了必要前提。而与此同时，集团层面的煤炭主业、非煤产业在近年来获得了持续、快速发展，盈利能力改善巨大，数据统计，2007年1至3月份，原中央财政煤炭企业补贴前盈利44.3亿元，同比增加16.4亿元，增长59.0％。龚云华同时强调，从国家煤炭工业“十一五”规划来看，13大煤炭基地的建设也将使相关企业获得优先扩张的权利。