瑞银证券：国内电厂利用率将继续受压

电力18讯：    瑞银证券预期，国内电厂的整体利用率将继续受压，并将由去年的52％，温和跌至今年的50％，2008年后则维持相对平稳。

　　瑞银亚洲公用股投资研究主管欧立文（Stephen Oldfield）昨天接受访问时表示，市场普遍低估中国今年的新增发电容量，并认为电厂利用小时下降的趋势，将难出现大反弹。

　　欧立文补充，机组利用率的高低存在区域及省份的差异，例如，东北地区将保持稳定，但中部及山东却将下跌。

　　中国今年新投产的机组容量将上升约15％，即有约95000兆瓦新增容量，高于需求13％至14％的增幅。

　　随着发电容量不断扩充，包括华电国际（1071.hk）、华能国际（902.hk）及中国电力（2380.hk）等发电商去年的利用小时均出现不同程度的下滑，并有延续至今年之势。

　　虽然利用小时续降，但瑞银对内地的电力行业仍感乐观，欧立文说，内地电需求保持双位数增长，可见将来有逾10%的增幅。

　　然而，电力需求上涨，加上煤运的瓶颈未完全解决，将又推动燃煤价格的攀升。今年的合同煤价格，已按年上升8%-10%；瑞银预测，明年电煤将再涨5%。

　　欧立文认为，今年7月份，内地有机会启动煤电联动机制，以弥补去年燃煤涨价的损失，但最终实施与否，仍取决内地通胀率及物价的走势。

　　他预料，若今年实施煤电联动，全国平均电价可有2％至3％的提升，而电力公司的盈利，亦将因此有单位百分比的影响。

　　今年第一季度，中国总发电量同比增长12.3％，高于本地生产总值11.1％的升幅。