长江电力：收购计划确保业绩稳步增长

电力18讯：    投资要点：

　　年报显示06年，公司实现销售收入69.18亿元，净利润36.19亿元，每股收益0.442元，基本符合市场预期。顶点财经　

　　06年受多重不利因素影响，公司发电量低于年初生产计划，其中葛洲坝(行情论坛)电站完成发电量146.31亿千瓦时，同比减少9.96%；三峡电站2006年完成发电量约492.49亿千瓦时，公司分配211.07亿千瓦时，同比减少6.11%。

　　受发电量下降影响，公司主营业务收入相应减少，通过出售建行4亿股H股，公司取得8.14亿元投资收益，每股收益增厚约0.066元。

　　过去一年公司积极进取为优化电源结构、扩大装机规模，分别收购了志发电力，参股广州控股(行情论坛)以及湖北能源，预计未来公司仍将有进一步的收购计划实施。

　　07年一季度长江来水基本正常，公司实现发电量57.75亿千瓦时,与上年同期基本持平。由于三峡电站水位已达156米，公司调水能力进一步增强，07年公司生产计划为葛洲坝(行情论坛)完成发电量148亿千瓦时，三峡分电316亿千瓦时，合计464亿千瓦时。同时2007年也是三峡右岸电站机组安装的高峰期，预计年内按计划将投产4台机组。顶点财经　

　　公司表示将于5月份后继续收购不少于2台机组，随着权证到期，预计公司将募集65.7亿资金，而股本相应扩张15%左右。

　　不考虑建行投资收益影响，同时按07年中期公司收购三台机组计算，我们预计公司07-08年每股收益分别为0.48、0.59元，长江电力(行情论坛)作为水电龙头，公司业绩增长前景明朗，在国资委大力推动下，公司未来存在整体上市的可能，因此继续维持“推荐”的投资评级。