电力业风险竞争加剧 深能集团资本重组加速

电力18讯：    “按照市委、市政府和股东单位的要求，深能集团2010年将实现1000万千瓦装机容量，在现有规模上翻一番，因此，近几年将进入发电产能迅速扩张期。”2月1日，深能集团董秘处人士对记者表示。

　　作为地方电力大鳄，目前深能集团面临的最大问题是，电力行业竞争日趋激烈，而燃料成本仍在不断攀升，因此，深能集团要实现其目标规划还存在诸多困难。

　　“作为地方电力企业，必须要实现对上游资源的控制才能保持稳定经营，选择之一是深能集团深入股权改革，再引进能源方作为战略投资者，其二就是通过融资增强资本实力，通过资本渗透深入上游。”联合证券分析师范海洋说。

　　对于上述说法，深能集团内部人士表示认同。

　　事实上，记者从深能集团内部获知，在积极运作整体上市的同时，其赴海外上市及引入新投资者等计划近期已经开始加速。

　　整体上市

　　2006年12月25日，深能源A宣布，为收购深能集团其余资产，将定向增发10亿股，每股定价7.6元，共募集76亿元。发行新股后，上市公司将更名为深圳市能源集团股份有限公司，并计划在未来18个月内完成收编资产。

　　此次深能源向其母公司收购的资产包括电力资产、非电力资产及筹建和在建项目等，电力资产主要包括：东部电厂全部资产、深圳妈湾电力有限公司34％股权、深圳市西部电力有限公司31％股权、深圳市广深沙角B电力有限公司64.77％股权、国电深能四川华蓥山发电有限公司20％股权、安徽省铜陵深能发电有限责任公司70％股权和深圳市能源环保有限公司30％股权。

　　在定向增发的10亿股中，深能集团将认购8亿股，华能国际将出资15.2亿元认购剩余的2亿股。本次定向增发后，深能集团持股比例将由目前的50.19％提高到63.73％，华能国际将持有深能源A9.08％股权。2003年，华能国际以23.9亿元的价格收购了深能集团25％的股权，此次，再次出资是为了确保在深能集团整体上市后仍持有股份总额的25％。

　　深能集团董秘处人士对记者介绍，电力产业规模经济特点明显，规模偏小的企业难以长久生存，而规模较大的发电企业在采购成本、管理成本、融资发展等方面均具有较强优势。因此，深能集团必须实施规模扩张战略，以资本运营和战略联盟为两翼，采取扩建自建和兼并收购两条途径，实现电力产业的规模扩张，争取保持和扩大市场份额。

　　经营风险

　　联合证券分析师范海洋认为，深能集团目前发电所需燃料主要为燃煤、燃油，随着清洁能源天然气发电机组比例的提高，天然气也将成为未来新公司主要燃料之一。但燃料供应可能给深能集团的经营带来一定风险。

　　据深能集团提供的数据显示，2004及2005年深能集团煤炭采购总量分别为723.5万吨、708.8万吨，平均离岸平仓价较前年相比分别上升23.6％、9.6％，煤价上涨致使集团当年经营成本支出分别较前年增加47，418万元、20，267万元。

　　与此同时，近两年国际市场燃料油价格不断飙升，使得深能集团及下属燃油电厂2004年及2005年燃油采购成本分别较前年上升15.12％及40.61％。虽然近期国际油价稍有回落，给燃油机组带来盈利转机，但未来国际市场油价走势仍具有很大不确定性。

　　“即使是这样，目前全世界范围内天然气供应源十分有限、可替代性较小，即便已经签订了长期供气合同的机组，也不排除供应商因政治、技术、气源等多种原因影响而不能按照合同稳定供气。一旦气源供应发生中断，，天然气发电机组的盈利能力也很难保证。”范海洋说。

　　此外，截至2005年底，华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团的发电量共计9，596.2亿千瓦时，占国内发电量的38.42％，发电量同比增长13.49％；从资产状况来看，五大集团全资及控股发电设备总容量约共计18，580.5万千瓦，占全国发电设备容量的35.93％，同比增长18.42％，比全国平均增速高1.51个百分点，且近几年都在华南布点争夺市场，深能集团与该等集团公司以及其他电力生产商在燃料争夺、产量调度、电源资源布控等方面将激烈竞争。

　　引入新战略投资者

　　深能集团战略部人士透露，深能集团A股整体上市后，将会优化集团的管理结构、提升集团在资本市场的地位，并扫清海外上市障碍，届时集团将适时启动H股发行的准备和申报程序。

　　深能集团海外上市一直被视为深圳市在国企改革领域的重大举措。2003年开始，深能集团为了上市实现国有股减持，最初确定的企业产权结构变革方案是：国有股的比例为40％，外资股和内部职工股的比例分别为40％和20％。后因为华能买走深能集团25％股份，上述方案未能实现。

　　深圳市副市长张思平曾在深圳市属国企改革与发展工作会议督促，“深能集团要整体上市，当前要抓住际遇尽快启动，确保上市成功，使之成为我市历史上最大的境外上市融资项目。”

　　目前，深圳国资委在深能集团整体上市后还持有63.73％股权，<