华润电力：再创97年金融风暴以来收市新高

电力18讯：    美股隔晚变动不大，而日本股市昨日亦告向好，惟这边厢港股却持续受汇丰(005)和中移动(941)两只重磅股反复受压所拖累，全日均告走疲，午后淡友更全力发难，在好友无心恋战下，跌势也告全面扩大。恒指收市报18842.99，跌183.37或0.96%，成交达500.13亿元。

　　虽然大市再度吹无定向风，不过热钱依然不乏追捧目标，其中红筹股的华润创业(291)便再创97年金融风暴以来的收市新高，而国企电力股的华能国电(902)也攀上逾2年高位。华创和华能齐齐逆市走高，也显示资金趋向换马有实质盈利支持的中资股。

　　拓新电厂提升盈利表现

　　红筹电力股的华润电力(836)昨日亦见逆市向好，曾走高至10.44元，收市报10.28元，仍升0.18元，成交9998.4万元。润电刚宣布今年前11个月的累计净发电量达5313.9万兆瓦时，较去年同期增长18.9%，而当月的净发电量为589.62万兆瓦时，增长更达38.7%。集团11月发电量显增，主要受益于新电厂陆续投产所带来的发电量贡献。

　　集团目前拥有16座已营运的发电厂，装机容量共6210兆瓦。润电未来投资电厂会以火电项目为主，主要是其回报率相对较高，长远发展而言，亦会继续投资水电及风电。集团较早前已通过收购母公司华润集团持有的火电厂阜阳华润电力55%股权和水电厂云南华润电力65%股权。为了令业务保持理想增长，集团已决定在未来两年透过扩建及收购等途径，将公司的总装机容量，由现时的980万千瓦，增加至最少1130万千瓦。另外，国家电力公司计划出售31个电厂项目，华润电力已决定竞投其中10个，均有助提升集团的盈利表现。

　　讲开又讲，花旗在早前的研究报告中，便基于润电07至08年产能将上升17%，而调高其目标价至11.9元。就估值而言，润电现价市盈率约13.7倍，相比华能的17倍，尚有水位可走。在股价逆市向好下，不妨考虑顺势跟进，上望目标仍睇上市高位的11.3元。