电气设备利润增速加快景气度提升

电力18讯：    2006年上半年，电气设备行业行业利润增速明显加快，景气度提升。在当前投资热点众多的情况下，我们认为资本、技术、行业资质和品牌是电气设备企业价值的核心，长期内在价值的提高是股价上涨的前提。

　　投资策略

　　电气设备行业06年上半年继续保持快速增长

　　2006年前5月，行业产值、收入、利润的同比增长幅度均较05年同期以及05年全年的数据有所提高，尤其是利润同比增幅近40%，远高于05年同期水平，较05年全年水平也有6.8个百分点的提高。

　　电气化铁路对电气设备需求增大

　　十一五期间建设的电气化铁道约15000 公里，按电气化铁道营运里程每公里需要发电设备装机容量约700kW计算，新增发电装机容量1050 万kW，以及相应的220kV、110kV 的变电所设备及线路。预计十五期间新增电力机车约7500辆，建牵引变电所375 座，以及与之配套的开闭所、分区亭等，需牵引变压器750 台，110kV断路器2250 台，27.5kV断路器4500 台以及隔离开关、开关柜、低压配电屏、负荷开关、互感器、 避雷器、电抗器等。

　　奥运经济--对电气设备的重大影响

　　1. 奥运电气工程的规模不大，北京电网投资预算大约220 亿元，但是集中在2 年使用完毕。

　　2. 北京奥运对电网运行的经济技术指标提出了更高要求。

　　3.奥运工程属于精品工程，可参与的企业不多；在主干网领域，国家基本上全部采购合资企业的产品，因此控股/参股合资企业的公司值得关注，奥运后重点关注品牌、质量优秀的电力设备生产企业。

　　4.对个别公司业绩影响无法一概而论，因为奥运项目招标是全国统一招标和利益平衡的一部分，在北京奥运项目上未获得项目的企业有可能在其他地区招标中获得补偿。

　　电气设备出口有望持续向好

　　国内主流电力设备企业在技术和成本上已经可以同国际知名企业抗衡，有望逐渐扩大国际市场份额。未来几年开拓海外市场将是国内主流电气设备厂商的重要发展方向，海外业务的扩张将提升企业的长期投资价值。