电力行业运行平稳 关注新丰事件的冲击

电力18讯：    电力消费：1-7月份，全国全社会用电量15712亿千瓦时，同比增长13.26%。从各产业用电增速来看，除了第一产业增速下降较快，其余产业增速继续保持加速增长态势，特别是以工业为主的第二产业。

    电力生产：7月份单月发电增速达到13.5%，环比下降了0.5个百分点。来水情况继续不佳，7月份水电量增速为8.2%，连续三个月水电量增速低于全国发电量增速。8月份三峡水库日均来水量估计在10000立方米/秒左右，仅能满足10台左右的机组发电。估计8月份三峡电站减少发电量在15亿千瓦时左右，加上葛洲坝电站，预计少发的电量在25亿千瓦时以上，影响长江电力的EPS在0.03元左右。

　　利用小时与投产容量：1-7月份，全国发电设备累计平均利用小时为3027小时，比去年同期降低147小时。7月份投产机组容量达到953万千瓦，接近上半年投产的30%。我们预计全年投产的装机容量将会超过中电联预计的7500万千瓦，估计在8000万千瓦左右。

　　煤价走势：1-7月份原中央财政企业商品煤售价达到301元/吨，较1-6月的均价302元略有下降。在商品煤价格下降的同时，我们发现供发电用煤价格在7月出现了明显的反弹，商品煤与供发电用煤价格出现了明显的分化。8月份水电形势继续恶化，煤价仍将小幅上涨，但从供需和在建产能情况来看，我们维持前期观点，煤价在下半年小幅下跌，全年均价基本与去年持平，而明年煤价将下降5～10%左右。

    新丰事件的冲击：新丰事件的发生将使银行在今后对电厂的贷款中更加谨慎，有可能打破过去双方的合作模式，进而使整个发电项目的建设趋于理性，从源头上遏制违规项目的泛滥，对整个电力行业的长期发展极为有利。

　　维持行业“向好”评级：影响电力行业的不利因素仅有发电设备利用小时下降，而煤价可基本抵消其影响，电力行业已走过最艰难的时期，企业盈利将逐步回升。我们对整个电力行业给予“向好”评级，并认为目前是电力公司长期持有的较好买入点。