煤电二次联动在即 煤炭股电力股料涨

电力18讯：    昨日，在煤电第二次联动即将启动的预期下，煤炭股表现突出，G上能(600508)上涨5.98%，G兰花(600123)上涨3.83%，G煤气化(000968)上涨3.65%，而电力股表现较平。华西评券分析师张奇认为，电力板块涨幅明显小于大盘，而煤炭板块涨势明显，但电力优质股已处于安全区域，两大板块同样值得关注。

    二次联动即将实施

    中国电力企业联合会秘书长王永干日前表示，煤炭公司要求每吨煤上涨15元到40元。如加上运价，那么电力公司今年增加的成本平均达到26元/吨。去年成本里有15元左右没有消化掉，所以至少要提高0.02元/千瓦时才行，这再次触动市场敏感神经，煤炭股大涨。

    光大证券分析师昨日接受《每日经济新闻》采访时表示，只有煤价上涨幅度超过8%，才会启动煤电联动，其中30%由电力企业消化，即煤价涨幅的2.4%(小于8%)，所以电力企业更倾向于煤电联动。该分析师指出，中国成品油提价，CPI(消费者物价指数)和PPI(生产物价指数)处于低位，此时提高电价较为有利。

    煤炭股价值重估带来机会

    此外，中信建投韩永昨日告诉《每日经济新闻》，2006年山西在推广矿业产权改革，煤炭采矿权从无偿获得，转为有偿出让，以后再转为市场竞价，这将导致煤炭上市公司价值重估。如G国阳可采储量10.4亿吨，吨煤价值3.3元，资源价值34亿元，而已缴采矿权仅为1.1亿元。同样，G兰花资源价值20.8亿元，而已缴采矿权1.9亿元。如果考虑这些因素，煤炭股的每股净资产将有显著提高，有的市盈率甚至低于1倍。

    此外，煤炭行来整合也有利于大煤炭公司。国务院日前下发的《关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知》中，煤炭、电力双双被纳入“产能出现明显过剩”行列。对此，中国煤炭工业协会第一副会长濮洪九认为大型煤炭企业应该朝着跨地区、跨行业整合，实行煤---电、煤---运输、煤---钢、煤---化工、煤---建材的联合发展。同时建立5～6个亿吨级、10多个5000万吨级的大型煤炭企业集团，使大型企业的煤炭产量达到15亿吨。

    电力股业绩提升希望大

    根据平安证券的测算，电价涨1分可弥补5%～6%的整体煤价上涨，在电价涨1分的情况下，电力行业2006年15%左右的业绩增长就有保障；如果电价涨2分，业绩增长有望实现30%以上。同时，因为2006年电价调整可能推迟到5月后，2007年电价同比仍有上涨，也将极大地提升2007年的业绩，有望实现10%以上的增长。

    平安证券认为，虽然目前煤电联动的最终结果还没有公布，但毫无疑问，只要电价涨幅能高于0.5分钱，对电力企业的利好就十分可观。煤、电顶牛可能导致煤价、电价双重上涨，以煤、电双赢，分享联动的收益，而带来的负担转嫁给下游行业为最终结果收场。