拓宽融资渠道电网公司将海外上市？

电力18讯：    本报记者 李岩

　　随着建设银行在香港联交所正式挂牌上市。一条出自于英国《金融时报》的新闻又引起了国内电力行业的广泛关注。

　　该报道称，中国南方电网有限公司(China Southern Power grid Corporation)的海外上市正在筹划中，而这似乎标志着中国电力行业将成为下一个国有开放目标，其海外上市行动将标志着中国的下一波私有化浪潮。

　　同时该报道预测：比南方电网规模更大的竞争对手、总部位于北方的国家电网公司(State Grid)也将紧随其后上市。

　　无疑，如果南方电网能够顺利上市，其资金链紧张的状况将得到缓解。

　　从2002年电力体制改革厂网分离，国家将上市公司全部划分给发电企业后，在各大发电巨头频频发力于资本市场的同时，国家完全控制的电网公司却始终处在资金链吃紧的状态下。

　　而电网建设是几个资金需求量最为巨大的项目之一。

　　我国的电网格局是各地方电网拼凑而成整个输变电系统。其最主要缺点是彼此互联不够，无法满足电力由充裕地区向缺电地区输送的要求。

　　因此，国家对电网格局进行着宏观规划。

　　据悉，目前国家电网公司正在编报“十一五”电网规划及2020年远景目标报告。其分析结果表明：“十一五”期间，国家电网公司将新增330千伏及以上输电线路6万千米，变电容量达3亿千伏安，预计投资9000亿元人民币左右。

　　根据经验预测，南方电网“十一五”期间投资额也将达到3000亿元左右。这样，“十一五”期间，我国电网总投资将达1.2万亿元，是“十五”期间电网投资的2倍多。

　　显然，仅凭两大电网公司自身根本无法解决资金来源问题。两大电网公司迫切需要拓宽融资途径。

　　事实上，电网建设资金不足的情况从2000年就已开始显现。当时供电贴费这一电网建设主要资金来源被取消，但新的融资渠道并没有被打通。

　　目前，两大电网公司的建设资金主要依赖银行贷款，这使得公司的负债率较高，还本付息压力沉重。虽然最近两年也尝试发行过企业债，但融资规模根本无法与上市融资相比。

　　南方电网公司董事长袁懋振在今年8月份的一次公开谈话中曾透露，公司正在研究上市方案，初步的意向是整体上市，发行南方电网的30%股份。按照南方电网2600亿元的资产规模，可融到近800亿元资金。

　　其实，电网公司上市就是将原来国家一家投资变成多元化融资的投资方式，多种资本的进入将大大缓解电网公司在进行电网建设时的资金压力。

　　实际上，一旦电网公司向海外上市，那么其就从吃皇粮走向了充满风险和挑战的金融市场。它就要放弃过去只为安全、稳定思考的想法，而要在此基础上考虑利润。

　　同样，电网公司涉及到国家安全和国民生活，国家撒手必将承受一定的风险。

　　实际上，由于电价仍受国家政策左右，而电网公司的主要收入来自于上网电价同终端销售价格之间的差价，就算是实行了海外上市，其能够在资本市场得到多大的认可还不得而知。

　　不过也有观点认为：电网是优质资产比较集中的产业之一，其经营、财务状况、产品销售量、前景、资金回报率、周转率等综合实力无与伦比，它的上市必将成为股民竞相追逐的新热点。