风能发电短期难见投资成效

电力18讯：    上海证券报 世纪证券研究所 张晓霞

　　新能源、可再生能源成为目前人们关心的话题。按照发改委规划,到2020年我国水电装机总容量将达3亿千瓦,风电3000万千瓦,太阳能光伏电池100万千瓦,以目前我国水电1.1亿千瓦,风电76万千瓦,太阳能光伏电池6万千瓦的装机容量,如果要达到规划目标,水电装机规模将增长2.7倍,风电增长39倍,而太阳能增长17倍。

　　过去5年中,全球风电累计装机容量的平均增长率一直保持在33%,而每年新增风电装机容量平均增长率为35.7%。2020年全球风力发电装机容量将达到12.31亿千瓦,风力发电量将占全球发电总量的12%。风力发电很可能成为世界未来最重要的替代能源。

　　我国可开发风能资源约10亿千瓦,潜力巨大,重要的风能地区依次为:东南沿海及其附近岛屿、新疆北部、内蒙古、甘肃北部、黑龙江、吉林东部、河北北部及辽东半岛。我国风能发电势头正劲:目前已装备风力发电机1300多台,建成43个风电场,风电装机容量为76万千瓦,2005年装机容量将超过100万千瓦。

　　风能装机容量将有较大规模增长,加之风能作为清洁能源符合我国正在推行的循环经济发展国策,市场上对风能板块的公司寄予厚望,以G金山为代表的风能股票表现抢眼。但如果仔细分析,我们发现风能发电在近3年对设备行业的贡献将远远大于发电行业。而对上市公司而言,风能发电产生的收益微乎其微。

　　我国计划在2020年风电规模达3000万千瓦,以目前76万千瓦计,未来16年内年均新增装机容量达183万千瓦,以每千瓦8000元的造价,国产设备率达到70%计算,每年的风电设备需求规模达102亿元,风电设备制造行业将享受这一巨大需求的蛋糕。而对风力发电行业来说,以风电价格0.58元/千瓦时,年均发电小时达3000小时计,2005年风力装机容量100万千瓦、2006年风力装机容量283万千瓦、2006年装机容量466万千瓦计,近3年风力发电的收入分别为:17亿元、49亿元、81亿元,3年收入之和仅为风电设备行业的1/2。直到2008年,风电年收入将超过113亿元,大体与风电设备行业年收入相当。

　　从目前国内的风电设备厂家来看,龙头企业如新疆金风科技股份有限公司(新疆风能公司)、洛拖美德(洛阳)风电设备有限公司、西安维德公司等均未上市,其中,新疆金风目前的风机产品居国产同类产品市场的80％以上,已成立国家风电工程技术研究中心,具备相当突出的技术能力和市场前景,金风科技的上市进程已在推进中。而目前相关的上市公司更多的只是概念,大部分公司尚未产生实质性收入。有关联的设备类公司为:

　　湘电股份(600416):控股股东湘潭电机集团与德国莱茨鼓风机有限公司签订了合资生产离心风机协议；东方电机(600875):欲造风电设备；哈动力(1131.HK)有意在2005年生产1.2M瓦的整套风电设备；特变电工(600089):2004年12月12日,公司投资2500万元发起设立特变电工沈阳工大风能有限公司,是首个能生产兆瓦级风电设备的公司。

　　而发电类企业中,目前涉及风电的公司仅有3家:G金山(600396)、京能热电(600578)、粤电力(000539、200539)。

　　G金山(600396):目前已投产电力总装机容量为66.84万千瓦,属于规模偏小的电力企业,其中已有两个风力发电公司,但装机容量仅有2.04万千瓦,占总装机容量的3%,按其发展规划,远期总装机容量将扩大到615.77万千瓦(权益装机容量为224.01万千瓦),而待投产的风电装机容量仅为4.94万千瓦,届时全部风电装机容量为6.98万千瓦,仅占全部装机容量的1.1%。公司的风力发电比例将有所下降,虽然是目前上市公司中唯一直接享有风能发电收入的企业,但风电比例极小,收入微乎其微,不足以撼动其火电的主营地位。

　　京能热电(600578):从事电力和热力生产供应,2005年中期发电量为25.47亿千瓦时,供热量完成562.87万吉焦。公司2005年上半年收到对国华能源有限公司的2004年度投资收益1318万元,达到上半年利润的14%。国华能源公司是国内规模较大的风电投资方,正在开发的和计划开发的风电项目有:河北省尚义县满井风电场、内蒙古锡林郭勒盟灰腾梁风电场、广东省集华风能有限公司等。京能热电公司目前占国华能源增资扩股后总股份的15%,为国华能源第二大股东。根据京能热电和国华能源签署的协议,未来国华能源利润在提取法定公积金和公益金后,现金分红比率不低于当期净利润的70%,每年至少分配一次。随着国华能源风电项目的不断投产,京能热电的风能收益将有稳步增长。

　　比较而言,京能热电虽然间接享有风力发电收益,但其风能收入已占到利润额的14%以上,远远超过G金山,是值得关注的风能类股票。

　　粤电力(000539、200539):公司参股30%的广东惠来石碑山风电场装机容量为10万千瓦,2006年建成,预计2006年后享有风电收益,但收益占主营业务收入比例相当有限。粤电力2005年中期总装机容量已达328.5万千瓦,3万千瓦的权益风电容量仅占全部装机容量的1%左右。

　　其他发电类公司尚未有涉及风能发电的收入。对发电类公司而言,风力发电,还仅仅是远处亮丽的一道风景。<