外资电力：新一轮电力投资热潮中的早退者

电力18讯：    20世纪90年代初期，国民经济快速增长的中国成为全球能源短缺最为严重的国家之一，为了缓解日益加剧的能源紧张状况，中国政府制定了一系列新的政策将电力生产领域向外国直接投资(FDI)大幅度开放，使发电行业成为中国加入世贸组织前为数不多的对外国投资开放程度较高的基础工业之一，并一度使中国的电力投资领域成为国际资本追逐的热点。

　　由于中国电力市场需求强劲，中央和地方政府为了鼓励和吸引外资进入中国电力工业领域，对投资发电行业的外资实行“三保”政策，即保电量，保电价，保回报，承诺高达15%到20%的固定回报率。随着广东东莞厚街电厂成为第一家合资电厂起，美电、法电、韩电等500强企业纷纷涌进，期望在中国这座绚丽舞台上寻找机会。至1997年，外资占我国电力固定资产投资的比例已高达145%。

　　然而时过境迁，10年后的今天，当中国成为世界上吸引外国直接投资最多的国家而备受瞩目时，曾被外国资本视为金矿而热烈追逐的电力行业却传来与新一轮外资涌入热潮不相和谐的音符。

　　又见退潮时

　　事实上，外国资本退出中国发电行业的举动早在几年前就已开始出现迹象，如果将2000年到2001年部分外国电力投资商撤出中国市场称为第一次退潮，那么，在此之后的几年时间里外资再次纷纷离开，可谓第二次退潮。

　　总资产241亿美元的全球第三大能源巨头美国迈朗公司，曾在中国正值加大经济领域反垄断力度的2001年大幅增加在中国的投资。然而却在不到一年的时间内， 这股曾一度高涨的投资热情便转眼即逝，迈朗公司于2002年5月将其在山东国电所持的股份悉数转让，并于同年12月出售了其在广东某电厂的股份，并随之撤销了其在中国的办事处。这家也许还未来得及被记住名字的跨国能源巨头，在中国市场就此销声匿迹了。

　　2003年3月，温州特鲁莱发电有限责任公司的最大股东――美国赛德能源公司将其拥有的40％股份全部转让给华润集团。这家总投资31.88亿元的公司留下的唯一印记只是“浙江省电力工业发展史上第一家中外合作电力企业”的称号。随后，赛德能源在中国的代理公司也相续出售了其在特鲁莱温电力、广东东莞厚街电厂、河北唐山热点厂和湖北蒲圻赛德发电有限公司的所持股份。

　　2004年3月3日，美国电力公司以3450万美元将其在中国拥有并经营的南阳浦山电厂70%的股份出售给河南省电力公司，而后，这个在美国纽约证交所上市的行业巨头也从中国电力投资领域悄然离去。

　　今年1月5日，德国西门子公开承认，该公司与瑞典Vattenfall公司的子公司德国汉堡电力公司(HAW)在2004年末一起出售了在河北邯峰电厂共达40%的股份。而且，有进一步消息称，西门子还将进一步出售在中国另外16座发电厂的股份。

　　在此次外国电力资本撤退的热潮中，尤其引人注意的是法国阿尔斯通公司撤出了广西来宾电厂B厂项目的40％股份。广西来宾电厂是国内首家以外商特许权BOT方式参与中国发电领域的项目，曾被国内投融资界认为是以BOT方式利用外资参与国内基础设施建设的成功典范，至今在诸多有关项目融资的学术著作和教学用书中都能找到以该项目为样本的案例分析和操作示范，该项目在中国电力工业发展史中的影响不可谓不大。

　　面对电力投资领域在短短的几年内出现的如此之大的变化，人们不禁要问，在这一系列的外资撤离事件的背后到底隐藏着什么，是什么原因让这些曾对中国市场抱有巨大热情的跨国投资巨头在几年的时间内便改变主意纷纷“出走”呢！

　　后院失火？还是得不偿失！

　　从1998年开始，美国经历了历史上少有的电厂建设热潮。从1999年到2001年，大约8300万千瓦的新电厂投入运营，比原有的发电能力增加了近10%。美国电力市场每年的需求增长约为2.5%―3%，需要增加2500万千瓦―3000万千瓦的发电能力，这意味着每年仍需有大规模的发电能力的投入建设。商业性质的独立开发商取代传统的公用事业公司推动这一进程。然而2001年11月安然公司的令人震惊的倒闭和此前其他一些能源公司宣称将在电厂发展战略上更加谨慎。自2003年8月14日，美国发生停电事件以来，民众要求政府增加电力投资的呼声日益高涨。美国联邦能源监管委员会提议对电力行业结构进行重组改造，要求电力公司整修电网、对输电网升级改造。

　　作为行业巨头的美国电力公司，对于其本国内电力行业出现的如此巨大的发展机会，自然不会无动于衷，为了大规模参与美国电力建设新高潮，筹集电网升级改造所需资金，出售海外非核心资产就成为其必然选择。早在2002年8月，美国电力就将位于澳大利亚墨尔本市中心办公的CitiPower公司出售，获得资金1810万美元，用此收入来减少短期公司债务。另一方面，这家在纽约证交所上市的公用事业公司的股票在股票市场上表现一直不佳。虽其2003年第四财季的亏损低于上年同期水平的预期，但截至到12月31日第四财季中，公司净亏损7亿6200万美元，即每股亏损1.92美元，上年同期的净亏损为8亿3700万