中国最大煤炭开采企业神华集团获准IPO

电力18讯：    中国最大的煤炭开采企业获准进行首次公开募股(IPO)，这将极大的改变中国国内股票的定价水平。

　　神华集团有限责任公司(Shenhua Group)将筹集最多30亿美元资金，它可能是第一家同时在上海和香港上市的公司。神华集团的上市是中国为缩小公司在海内外上市的定价差异而迈出的重要
一步。

　　为提振国内资本市场，中国政府试图采用新方式进行大型国有企业的上市，此次IPO即是这种新方式的首次实践。在海内外市场双重上市使国内投资者获得投资中国大型企业的机会，因为这些企业通常仅在海外市场募股，并实行国际公司治理和会计标准。在神华集团获准上市之际，中国建设银行(China Construction Bank)和中国银行(Bank of China)这两大国有银行也正需要从市场筹集数十亿美元资金。

　　熟悉神华集团IPO计划的人士称，神华集团计划出售25%股份，其中大约18%面向国际基金经理，其余部分面对国内投资者。但是他们谨慎表示，募股计划尚处于初级阶段，上述数字可能会有变化。他们称，该公司计划在今年上半年进行募股。

　　海内外同时上市的一个棘手问题是如何给股票定价。目前在香港交易的中国公司股票本益比大约14倍，而上海股市的股票本益比几乎是这一水平的两倍，尽管上海股市在经过去年大幅下挫后现在已经处于近5年低点。这主要是由于许多中国公司股票只有相对一小部分上市流通，导致大量找不到其它投资渠道的国内资金争购这些股票。

　　据知情人士透露，神华集团如何定价还未最后确定，但他们预计会采用国际市场而非中国市场的方式来进行。

　　分析师称，这将会导致中国国内定价水平下降，因为同一家公司的股票在其它地方能够以更低价格买到。瑞银(UBS)中国研究业务联席主管张化桥(Joe Zhang)称，整个国内市场的价格水平肯定都会受此影响而下降。

　　而这实际已经发生了。就在四年前，中国股市本益比的平均水平还高达60倍，现在则降至大约为30倍。

　　香港股市是中国股票发行的主要受益者，目前它正与中国监管者共同制定有关双重上市的时间安排和定价程序。去年，中国新公司上市占香港市场931亿港元（119.4亿美元）IPO总金额的的81%。

　　中国监管者正采取其它措施发展国内股市，比如改变首次募股定价方式以更精确的反映其它市场所使用的累计投标过程。

　　市场投资者对向经济快速发展的中国供应燃料和原材料的公司股票的需求非常强劲，尤其是依赖煤炭的电力行业，神华集团希望能从中分一杯羹。

　　总部位于北京的神华集团成立于1995年，它还经营发电铁路和航运等业务。该公司旗下有35家子公司，资产总额超过人民币1,000亿元，相当于大约120亿美元。