地产商转投西南小水电后续：6000亿资金

电力18讯：    “这是怎样一种结果――去年国家电力投资项目3500万千瓦(装机容量)，今年是4000万千瓦；而未经国家许可开工的却高达1.2亿千瓦。”

　　11月26日，带着倦容出现在北京首届能源投资研讨会上的国家发改委能源局局长徐锭明义愤填膺，这位备受新闻“狙击”的热点人物，一出场便引起骚动……言毕，他丢下一句“明年我就退休了”，不由让人玩味其中的无奈。

　　1.2亿千瓦装机容量，按5000元／千瓦，概算出来的违规投资总额是6000亿，若按项目需持有30%本金外，则银行贷款4200亿。换言之，这4200亿的银行贷款有点悬……

　　可是这丝毫阻挡不了电力项目的投资热情。

　　按照国家规划，目前仅为3.85亿千瓦的发电装机容量情况下，2020年GDP要翻两番，达到约4万亿美元，届时发电装机容量约9亿千瓦，方能满足我国国民经济长远目标。此外，依据国家电力工业发展规划，“十五”期间，电力工业投资总规模为9000亿，其中电网建设投资和电源建设投资各占50%，资金缺口在1100-1200亿之间。

　　就在两天前，浙江省再次发文限电拉闸。现象与数据让电力投资者相信，电力项目是座“金矿”。而所有电力项目中，数据证明水电利润最高，这也正是五大发电集团早早将几大黄金流域纳入囊中的原因所在，而“圈”剩的中小河流则被大量的民间资本紧盯着。

　　投资热潮

　　形成规模的“圈水炒电”财富运动始于2002年，这一年亦被业内人士称为国内新一轮电力投资“井喷”年，正是从这一年起，浙江丽水地区出现了“全民投资小水电”的热潮。

　　我国目前已建成小水电站4万多座，装机容量2485万千瓦，占全国水电装机总容量的32.4%，年发电量800亿千瓦时，为全国水电发电总量的36.2%。

　　而这些小水电站主要由私人投资。如果按每千瓦平均投资5000元计，民间资本投入约124.2亿元。联合国工发组织国际小水电中心主任童建栋表示“中国迎来了小水电投资热潮”。

　　小水电站的年投资回报率多为8%至10%。而在自然条件较好的河段，投资一个装机容量为1000千瓦的水电站，所需资金是400万元。建成后，若年均发电5千小时，每度电以1角8分计，去除成本30万元，每年利润为60万元，利润率达到12%。因此，在高额回报驱动下，民间投资水电项目此起彼伏。

　　在17万人的小城――浙江丽水市景宁县，投资小水电站有1万多人，直接获益者5万多人。其间，资金来路各异，有人甚至将地产等不动产抵押贷款投资小水电站。在丽水水电站的资本构成中，记者了解到其银行贷款为自筹资金的两倍。

　　浙江惠明集团是国内知名度极高的民营水电投资企业，由于投资水电早、投资规模大，任平被国内外媒体称为“中国民营水电大王”。早在1995年，惠明企业发起建设国内规模较大的民营水电站――装机容量为3.3万千瓦的浙江景宁白鹤电站。该电站在当时是浙江省最大的民营水电站，总投资2.3亿元人民币，年发电量为1亿千瓦时，年发电收入近5000万元人民币。

　　在民间资本大肆进入电力行业的同时，国有企业手笔也不小。华能、华电、大唐等国家五大集团在各地投巨资抢占电力资源，其他许多“外行”国企也纷纷介入电力开发，比如浙江的中大集团，也在去年义无返顾地让自己的股票增添 “电力概念”。

　　但一般而言，中小水电站的建设周期为3-4年，今年开工的电站至少要到2007年才能建成发电，而那时国内电力市场难免出现饱和现象。因此，届时指标一般的水电站不要说是赚钱，就连回收成本也会变得很困难。基于此，惠明集团认为电力即将饱和，“按照现有开工电力项目，以及未经批准在建和将建的项目，加之未来几年内将会有庞大的新增发电设施投产，三至四年内电力供应将远远超过国家电力的需求缺口”，惠明集团副总裁郭羽告诉记者。

　　反对声音

　　“早在两年半前我们就撰文《警惕西部小水电投资的过热现象》，可惜在电力紧缺的情况下，这一警告并未引起重视。这两年，各路资金大量涌入电力行业，如今小水电投资泡沫已现，这迫使我们不得不对下一步的投资进行调整”，郭羽说。

　　促使惠明集团改变投资策略也许缘于不久前国经办发布的一则消息。8月18日，国务院经济研究办公室向国务院、发改委、电监会、中国人民银行、国家电网公司等多家单位同时递交了一份有关去年以来国内各类水电项目的投资说明。知情人透露，文件最后结论部分预计，2008年我国电力将出现阶段性过剩局面，这意味着1998年曾经出现电力泡沫会在10年后再次出现。

　　而另一种情况是，惠明集团董事长任平20天前在首届“中国-东盟博览会”上，受到缅甸总理梭温的会见，并获邀前往缅甸发展，而这正合他意。因为缅甸电力紧张，需开发大中型水电站。

　　但当他说起水电投资之赢利模式，这位“中国水电大王”不胜唏嘘。近年来新开发的项目存在基建环境相对恶劣、所需投资急剧上升。单位造价已从20年前的2000-3000元上升到