四行业增长耗电大增 电力行业盈利将恢复性上涨

电力18讯：    前几年，曾有国外学者对中国GDP的增长率提出质疑，其主要理由是中国能源、电力的消耗远远落后于GDP的增长。事过境迁。目前，中国能源消耗系数大幅提高，表现为电力、煤炭供不应求。我们就此话题展开有关煤与电的讨论。

    四大行业增长引致电力消耗大增

    记者（查明）：你认为近年来我国经济运行中的哪些变化，导致了能源消费的质变?

    招商证券研究员 王野：我曾经研究过，美国和前苏联40年间电力弹性系数平均为0．8(电力需求增长率／ GDP增长率)。而从我国1981年-2003年这22年的发展情况来看，“六五”期间电力弹性系数为0．6、“七五”为1．1、“八五”为0．8。此后，1996年为0．736、1997年为0．504、1998年为0．358、1999为0．92、2000年・为1．46、2001年为1．19、2002年为1．45、2003年为1．67、2004上半年为1．625。只有“七五”期间和2000年以后，电力弹性系数大于1。如果我们能够再考察20年，我认为我国的电力和能源增长弹性系数应在0．8左右。

    国外学者质疑的是我国1998年以前的阶段，我认为各地区经济具有地域和时间特点，短期的弹性系数偏离均值不足为怪。但我们也应注意到，个别年份能源总量增长为-8％，而当年的GDP增长率却为4．75％，这就非常不符合经济规律，可能是统计口径和统计方法调整所致。

    现阶段，一方面工业化和城镇化带来经济结构变动剧烈，市场需求扩张迅猛；另一方

面则由于土地、资金成本低廉，加上经济规则不健全，导致出现了环境、资源等低使用成本现象。这就必然导致部分行业迅猛增长，城市开发活动异常活跃和投资高速增长，从而引起对能源等低价原材料的快速消耗。

    从行业角度来看，我国产业结构还不合理，经济运行中的一些突出问题还没有得到根本解决。以电力消耗为例，今年1-6月工业用电增长17．37％，高于去年0．7个百分点。其中重工业用电增长18％，高于去年1个百分点；轻工业用电增长却回落0．48个百分点。黑色金属、化工、有色金属、建材四大行业用电占全社会用电量的比重由去年的28．44％上升到29．74％，正是这些行业的快速增长导致了电力消耗大增。我国能源总量需求增长已连续三年超过10％，今年1-6月又增长了13％，预计未来两年增幅依然会保持在10％以上。．  记者：去年底以来的煤炭价格持续上涨，很大程度上是由火电行业需求拉动。你对明、后两年电力行业的供需形势如何看?

    王野：从去年煤炭消费主要行业看，电力占煤炭总消费量的51．97％，同比增长16．11％；建材占17．71％，增长7．58％；钢铁占13．05％，增长17．11％；化工占6．03％，增长1．8％；其他行业占11．22％，增长10．88％。因此，电力在煤炭需求中占主导地位，煤炭价格走势实际上与电力行业的增长情况息息相关。

    造成电力紧张的深层次原因是，1998年以来对电力需求的增长估计不足，每年装机容量增幅仅为5％左右。根据我们的测算，2004年夏季缺口最大；2005年有所缓和，但高峰期用电仍然紧张，浙江等局部地区还将全年缺电。预计大面积缺电在2006年将得到缓解。

    “煤电联动”的影响存在差异性

    记者：近期煤价上涨侵蚀了电力行业的利润。你认为今年煤价上涨以及煤电联动会对电力企业带来哪些影响?

    王野：我国煤炭市场实际上已经市场化，而电力行业的市场化则刚刚开始，不断上涨的燃料价格和刚性的电价矛盾在今年显得特别突出。

    事实上，1993年放开煤炭价格以后，电煤市场一直存在着市场电煤和国家重点电煤合同两种形式。在这11年里，绝大部分时间段是市场煤价高于重点电煤合同价，价差每吨在8-25元之间，2001年以来价差不断增大。2003年1-12月，原中央财政煤炭企业商品煤平均售价为每吨178．07元，合同电煤平均售价为每吨138．55元，相差34．99元。2004年1-9月，原中央财政企业商品煤平均售价198．54元／吨，上升14．9％；合同电煤平均售价155．69元／吨，上升11．9％，煤吨价格差增~42．85元。今年由于合同电煤和市场煤炭价差加大，造成2004年电煤合同的执行率仅为35％-40％。

    2003年福州煤炭订货会合同煤炭订货量为4．2亿吨(2004年预计电煤消耗9．4亿吨)，电力企业2004年电煤长期合同订货量占44．68％左右，推算合同电煤执行仅为1．47亿吨，缺口高达7．93亿吨。电力企业为保证发电，大量采购市场煤炭，从而推动煤价上涨，加大了合同电煤与市场煤炭的价差。实际上，电力行业的燃料成本上涨远远超过合同电煤17元／吨的上涨水平。按2003年全国平均供电煤耗测算，煤价上涨25元／吨，供电成本平均增加0．0125元／度。20