甩开中铝单干氧化铝项目 鲁能斥百亿搭政策首班车

电力18讯：    罗斌

    中铝之所以慷慨退出这个氧化铝项目，鲁能得以单干，根本原因是铝和电两个行业的天然血缘关系――

     10月16日，一个100万吨的晋北氧化铝项目，在山西忻州市原平县破土动工。山西省内大员齐聚开工仪式，国家电网公司和山东鲁能集团(以下简称鲁能)也有入列，独独罕见地缺少行业大佬中国铝业(2600，HK)(下称中铝)的身影。

    氧化铝是生产电解铝的原料，而后者因为耗电量巨大，仍是此轮宏观调控的重点行业。因此，这个规模庞大的晋北项目在此时开工显得有趣而敏感――不久前，中国的饲料大王之一、民营企业家刘永行的电解铝项目正是因为这轮调控而在距此不远的内蒙古搁浅。

    而这个晋北氧化铝项目三期全部完成后，将形成年产200万吨氧化铝、100万吨电解铝和10万吨铝型材的规模，同时配套一个120万千瓦电厂和30万吨预焙阳极生产线，项目总投资需200亿元。它的开工，实际意味着暗流潜涌的氧化铝业变革力量，似乎是在一夜之间，被释放出来。

    这是一个获利极丰的行当，中铝目前完全依靠垄断氧化铝生产获利，其主营业务为氧化铝和原铝，其中氧化铝毛利率为46%，原铝的毛利率仅为0.08%。在中铝占总产量98%的国内氧化铝业，今年的年产量预计为650万吨，而需求硬缺口则高达630万吨。由于需求的持续上扬，10月底中铝宣布，氧化铝价格已上调至4330元吨，而在2002年底，尚不足1900元/吨。

    据《财经时报》了解，晋北项目由发改委发改工业［2004］1381号文件批准。文件说，该项目应由中铝、鲁能和山西经济建设投资公司(下称山西建设投资公司)按比例出资。

    但是，鲁能人士说：“现在我们决定自己干。”这表明，完全控制国内氧化铝生产的中铝，在此项目上彻底出局。晋北项目在未来10年里的三期规划若能够完成，鲁能的氧化铝产能将超过2003年中铝产量的1/3。

    抢跑者鲁能

    可能也只有发电企业才是这一垄断的天然打破者。比照去年类似项目的获批程序，就知道鲁能的政策关过得有多么轻易。

    中铝山西分公司在山西河津的80万吨氧化铝项目，2002年4月，经国务院办公会议通过项目立项。历时漫漫19个月后，项目可行性研究报告经国务院第28次常务会议讨论，方才通过。

    而眼下的鲁能100万吨项目，可行性报告评估于去年12月做出，今年7月在发改委主任办公会议上过堂，9月即通过项目审核。

    “我们成为打破行业垄断的第一家公司。我们搭了政策的首班车。”鲁能人士说，“7月份的政策出台，让企业有权自主。”

    政策，是指7月19日国务院实施的《国务院关于投资体制改革的决定》。在《决定》中，氧化铝的投资由审批制变为审核制。以自有资金投资，企业仅需向政府提交项目申请报告，而不必再走其它程序。在上游氧化铝生产上，因为《决定》的出台，中铝一家独占的局面才有改变。

    本报获知，11月7日，坊间传出消息，刘永行掌舵的希望集团，挤退中铝，获得了河南三门峡105万吨氧化铝项目的绝对控制权。

    回看晋北项目，它是国内一次性建设规模最大的氧化铝项目，由山西鲁能晋北铝业有限责任公司(下称晋北铝业公司)建设经营。该公司注册资本8986万元，由鲁能和山西建设投资公司合资组建成立，两家分占70%和30%。鲁能在中国企业500强中位列第45，2003年上半年实现利润4.35亿元，企业负债率68%，它在山西建有发电厂，仅河曲电厂二期一项，就贷款28亿元。山西建设投资公司是一间“副厅级公司”，被授权管理逾20亿元的山西省基本建设基金，目前资产负债率81%。

    晋北氧化铝项目投资53亿元，其中建设投资50亿元，建设期利息3亿元。为了符合项目资本金占30%的国家规定，晋北铝业公司需先期投入16亿元。山西建设投资公司以采矿权折抵4700万元出资，其余部分由鲁能筹集，剩余34亿元也将由鲁能负债融资。

    垄断

    据香港上市公司的半年报显示，中铝氧化铝赢利上升到48亿元，同比升幅达125%，而原铝赢利从去年同期的4.84亿元急跌72%，仅为1.30亿元。

    在业绩增长完全依赖氧化铝生产的局面下，任何新增矿源项目的动静，中铝绝不会忽视。

    实际情况是，晋北氧化铝项目的前期筹划，一直是由中铝与鲁能共同推进。就在今年3月10日，中铝、鲁能集团、山西省官员与国家电网公司四方，在北京饭店签下晋北百万吨氧化铝项目的合作协议。

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