凯迪电力：股权频繁倒手 陈义龙否认曲线MBO

电力18讯：    有知情人士称，凯迪电力一系列紧锣密鼓的动作，标志着公司管理层MBO操作的成功。

    陈义龙则直接向记者否认了管理层MBO的说法，“那只是外界的议论而已。”

    有人走向台前，有人走向幕后，人员走马灯般变换，颇似一出精彩大戏。

    如今，这出戏正在武汉凯迪电力股份公司（000939.SZ）上演。一进一出之间，以凯迪电力、凯迪水务以及东湖高新三家公司为主，一个“凯迪系”悄然形成。

    10月19日，凯迪电力（000939.SZ）发布公告称，根据公司股东的推荐，公司四届二十次董事会提名，江海、刘亚丽、肖炜孝、胡建东、唐宏明、潘庠生等6人为第五届董事会董事候选人。

    一旦凯迪电力11月27日的股东大会通过此项决议，现凯迪电力董事长陈义龙及凯迪老帅将彻底隐退，公司现第一大股东环泰投资公司董事长潘庠生将接替陈义龙，执掌凯迪电力帅印。

    有接近凯迪电力的业内人士直言，经过一番腾挪，陈义龙终于达到了曲线MBO之目的。

    左手换右手

    10月15日，东湖高新（600133.SH）发布公告称，“本公司接到第一大股东红桃开集团通知，红桃开集团将本公司的8152万股法人股（占总股本的29.58％）协议转让给武汉市环泰投资有限公司（以下简称“环泰投资”）事宜，因环泰投资未能按计划完成增资及相关工商变更手续而终止。”

    东湖高新董秘舒春萍告诉记者，目前注册资本为2.6亿的环泰投资增资计划没能完成，囿于投资不能超过公司注册资本50％的规定，环泰收购行为自行停止实属正常。

    正在人们惊讶环泰投资收购暂停之时，10月19日，东湖高新发布的另一则公告迅速打消了人们的疑虑：凯迪电力欲接盘环泰投资，成为公司第一大股东。凯迪电力收购东湖高新8152万股，总价款23404.39万元。

    淅江利捷分析师余凯认为，东湖高新收购主体的成功变更的伏笔其实早已被埋下。

    2003年12月18日，凯迪电力第一大股东北京中联动力技术有限责任公司与环泰投资签订了《股份转让协议》，将其持有的2898万股国有法人股（占该公司总股本的13.398％），全部转让给环泰投资。

    环泰投资收购北京中联动力股权6月份即得到国资委批复，10月12日完成了股权过户手续。

    此外，环泰投资还与武汉大学、武汉市经济技术市场发展中心等凯迪电力的四家股东签订协议，欲受让其9.53％的股份。

    余凯认为，从环泰投资变成凯迪电力，收购行为更易通过中国证监会审核。收购东湖高新的背后之手，还是环泰投资，这只不过是“左手换右手”。

    凯迪电力董秘曹维垣接受记者电话采访时称，若能成功入主东湖高新，公司将计划改变东湖高新现有的主营业务，利用东湖高新具有的融资能力，发展包括城镇居民生活垃圾发电、生物质能源等在内的高科技清洁再生能源业务。

    知情人士分析，凯迪电力将置入东湖高新的资产有可能为两家公司：河南义马环保电力有限公司和武汉凯迪电力环保有限公司。

    前者从事发电、铬渣灰渣综合治理与应用，今年5月，凯迪电力增资到1.36亿元，占有该公司85％的股份；后者从事垃圾焚烧炉烟气脱硫、脱硝、脱氮及粉尘处理业务，凯迪电力增资到4500万元，占有该公司90％股份。

    曲线MBO？

    有知情人士称，凯迪电力一系列紧锣密鼓的动作，标志着公司管理层MBO操作的成功。

    凯迪电力成立于1992年，由当时的武汉大学青年教师陈义龙等人创建。1999年，公司发行4500万A股，在深交所上市。历经十几年发展，公司一举成为国内电力环保产业的老大。

    上述人士称，两年前，凯迪电力曾做过管理层收购方案，但被有关部门否决。于是，公司管理层想到了曲线MBO。

    凯迪电力第一大股东北京中联动力系中国电力企业联合会的下属企业，持有凯迪电力13.398％的股份，中国电力投资有限公司、洋浦新华能电力发展有限公司、江西省电业开发总公司及武汉大学等第二至第五股东，则仅分别持有公司7.77％、4.91％、4.85％及4.66％的股份。

    公司较为分散的股权无疑为MBO的实现提供了便利条件：一是各大股东放手让以陈义龙为首的公司管理层对公司进行经营管理，二是股权易于回购。

    “而充当凯迪电力M