加息对国内能源市场压力渐增

电力18讯：    今日中国自9年来首次加息，存款及贷款利率都有小幅提高，中长期存款利率增幅较大，对国内经济带来的影响是将能够保持中国经济以符合国内中长期发展需要的较为稳健的方式而增长。我们知道提高利率的主要压力来自于在7年高位运行的消费物价指数以及固定资产投资的持续高速增加造成的通胀和投资过热。从这次加息的意义来看，市场调控机制将对国内经济运行及具体行业发展起到主导作用，而从加息的幅度来看国内在正式进入加息周期后将可能如美国以小幅渐进的方式提高利率以缓和对经济的压力，更能够用利于经济保持稳健运行增长。而可以预计对于国内工业品消费需求及能源消费的压力是渐增的。
　　国内能源市场消费需求的70％集中在工业及电力部门，而汽车及运输用油消费只占30％，今年国内的原油消费预计将超过上年3400万吨为2.8亿吨，原油加工量将超过上年2300万吨为2.69亿吨，成品油中的汽油、柴油及燃料油都将超过上年500万吨。国内发电机组的大规模增加及部分工业领域的高速增长的地方投资对国内能源消费快速增加起到主要推动。而随着国家前期调控效果的显现、天气逐步变凉电力需求的转弱、农业和基建开工率下降、一些电力设备相继的投产以及西气东输的稳步进行，国内能源市场供应量将逐渐达到甚至部分超过市场需求，高企的能源价格特别是市场需求已有减缓迹象的燃料油价格压力将逐渐增加。而柴油及煤油的市场需求仍可能继续小幅增加，价格将保持在高位运行。
　　加息对于国内受三大石油巨头控股的大部分石化加工企业的影响是不大的，影响较大的多为国内的民营企业，主要是地方中小炼厂及贸易商，同时对于市场化程度较高的石化下游企业影响可能也将是较深远的。国内利率的小幅渐进式的增加将使得其生产经营成本逐渐上升，特别是贷款难度将逐渐增大。以广东黄埔地区为例，许多燃料油进口的方式都以开远期信用证的方式融资进口，有时就可以看到广东市场在某一时间大量集中到港燃料油船货使得价格与进口成本倒挂情况显现。而在国内存贷款利率上浮后进口成本及开具信用证的成本及难度将增加，国内进口燃料油的积极程度将降低，进口规模可能将逐渐趋于减弱，而转入对国内燃料油资源的需求上升，对国产250及调和180CST燃料油价格将带来利好支持。
　　总体上看加息对于燃料油市场的意义就是在较长时间国内燃料油市场消费力度可能将以较为持稳的增长方式运行，对进口资源的市场需求有减缓迹象，国际特别是亚太燃料油市场的高企在20多年的价格将承受较大的下跌压力。而同时作为对于远期行情走势有着较强心理预期功能的燃料油期货市场价格运行将弱于国内燃料油现货行情，期价在2300元附近已经实质上构成长期的顶部行情，交易仍保持以灵活的高抛低吸的方式为好。
　　美国能源署近期表示计划至2005年5月增加石油战略储备2200万桶。（天马期货　启明星／和讯）