桂东电力大举进军证券业 一年时间连续5次出击

电力18讯：    时报讯　(记者张虹)近日，广西桂东电力股份有限公司发布董事会公告，称公司拟受让广西梧州中恒集团股份有限公司持有的国海证券7.5%股权(合计6000万股)，受让金额为6720万元。在不到一年的时间里，公司出资2.64亿元，5次收购国海证券股权，一家金融证券上市公司悄然而生。在证券业低迷、上市公司纷纷退出之时，桂东电力此举颇引人深思。

　　一年连收5次股权

　　桂东电力此次收购国海证券7.5%的股权，已是其一年时间里连续第五次增持国海证券股权。2003年4月，桂东电力与贺州市电业公司签署《股权转让协议》，受让电业公司持有的国海证券6.09%的股份，交易金额为5409.03万元。当时，桂东电力从控股股东贺州市电业公司获得国海证券的股权，还看不出桂东电力要大举进军证券业的动向。但从2003年12月开始，桂东电力明显加快了收购国海证券股权的脚步，与广西桂盈实业有限公司及广西河池化工股份有限公司达成意向，受让广西桂盈与河池化工分别持有的国海证券10.6%和5%的股权。2004年4月，公司与广西梧州冰泉实业股份有限公司签订股权转让协议书，受让冰泉实业持有的国海证券1.25%股权。加上此次受让的7.5%的股权，桂东电力合计持有国海证券的股权比例将达到39.19%，成为国海证券的第一大股东。以上收购实施完毕后，证券业务将成为桂东电力另一主营业务。

　　巨资收购匪夷所思

　　桂东电力收购国海证券股权的转让价大部分以国海证券2003年经审计后的每股净资产1.12元作为每股转让价格，少部分溢价按1.17元/股收购，收购价格初看还是较为公允。但从国海证券的盈利状况来看，则显得匪夷所思。资料显示，截至2003年12月31日，国海证券总资产37.17亿元，净资产8.21亿元，2003年前三季度实现净利润294.86万元。桂东电力出巨资2.64亿元收购这种微利企业，显然对公司业绩的提升难有好处。而且公司由于受几十年一遇的干旱天气影响，公司电力主业2004年第一季度经营业绩出现亏损，2004年上半年经营业绩将比2003年同期下降77%，中期每股收益仅为0.0574元。公司主业出现滑坡的同时，还出击并不熟悉的证券业，确实让投资者较为担心。公司的股价也从去年末的11.65元，迅速下跌到6.81元，几乎折半。

　　公司看好证券业前景

　　自2001年以来，随着证券业进入近3年的低迷期，一些持有证券公司股权的上市公司纷纷选择了退出。虽说近期广发证券的股权之争中出现辽宁成大、吉林敖东增持证券公司股权的行为，但整体而言还是退出的居多。桂东电力此时趁低迷时大举介入证券业，也可能是看好证券业前景，毕竟证券行业也有高低潮。业内人士认为，虽然目前国海证券的盈利能力一般，但也要看到其闪光之处―――2004年9月，经中国证监会批准，国海证券和坦伯顿国际有限公司合资成立的国海富兰克林基金管理有限公司正式开业，国海证券占67%的股份。国海富兰克林基金管理有限公司也是国内为数不多的中外合资基金公司，也有望成为国海证券新的盈利点。而且从辽宁成大、数码网络成为金融证券上市公司后股性变得极为活跃来看，桂东电力也开始显露这一特性。