小水电投资泡沫两年后破裂？

电力18讯：    惠明集团副总经理郭羽在接受中国经济时报记者采访时明确表示：其实现在小水电投资泡沫破裂的端倪已现――宏观调控制以来，许多小水电项目的资金链断裂。像找到惠明集团来的项目就很多（这些项目主要分布在四川、云南、贵州、湖北等地），有的是希望担保，有的是希望借款，有的是希望接盘。可以肯定的是，再过几个月，这样的情况会更多。

    他预计：小水电投资泡沫将于两年后破裂――也就是国家电力由紧缺转为过剩的时候。后果是产生大量银行坏账，一批参与水电投资的小中小民营企业破产。

    什么造成了乱投资

    专家们分析认为，在小水电领域造成投资商乱开发的症结归根结底还是政府管理的问题。

    首先是政策制定滞后，缺乏适应新形势的统一的农村水电管理政策，农村水电开发难以规范化、法制化，人为的随意性很大。其次是部分地区的地方政府急功近利，为了招商引资往往默许投资商不按基本建设程序报批。一些地方政府为了招商引资出台了一些优惠政策，很多政策本身就不合法，往往允许投资商先开工后报批，甚至不报批；三是现在许多中小流域的开发并不是通过公平竞争和透明拍卖、招标的方式来开发，而是凭关系、勾结和暗箱操作来配置资源；四是河流规划滞后，造成无序开发；五是由于机构改革造成了职能削弱，想管无力管。六是部分地区的地方政府存在一种该不该管的疑虑和怎么管的困惑。这种疑虑和困惑使他们放松了管理，造成了无序开发。

    半拉子工程已经出现

    　　资料显示，在丽水，水电站的资本构成中，贷款占了绝对的大头，几乎为自筹资金的两倍。

    惠明集团董事长任平讲：根据有关规定，基础设施项目的建设，项目资本金下限是２０％，水电项目资本金一般为３０％。项目开工后，担保问题难以解决，银行借款难以落实，使工程难以为继。目前，丽水市在贵州、湖北、特别是在江西的好几个项目都出现了这种现象，“半拉子”工程在所难免，这个问题给投资商的打击是致命的。

    任平对中国经济时报记者具体分析了为何西部小水电投资泡沫注定要破裂的原因：这两年丽水市水电从业人员大量增加，私人资本进入水电业已成投资时尚，并出现了“全民投资小水电”的现象。而且这种势头来势凶猛，已成燎原之势，许多人已将地产等不动产抵押贷款投资小水电，对当前这种“全民投水电”简直和上世纪八十年代投资股市惊人地相似。

    电价陷阱

    任平说，早在去年，他就发出了这样一个警告：电站发的电是卖给电力公司的，一定不是卖给政府的。地方电网占据绝对话语权，地方政府无权制定电价，却在包装高额投资回报，政府给你承诺的电价只能是一纸空文。而直到现在，西部一些县里水电项目招商描述相当诱人――每千瓦时电获利在６０％以上，３到５年就能收回成本。

    西部很多地方政府为了引进投资商，在项目包装阶段，往往承诺一个虚高的电价，像湖北、四川、贵州等地给开发商的承诺的电价均在０．３８元／度以上，但据证实，这几个省份当地上网的电价一般在０．１２－０．１８元／度之间，上大网一次综合也只有０．２８元／度。西部的小水电站单位千瓦投资与浙江相差无几，与浙江上网电价０．４５元／度的电站相比，即便是利用小时比浙江多，西部的小水电项目投资回收期与浙江也是无法相比的。

    而近年来新开发的项目大都存在基建环境相对恶劣、所需投资急剧上升的局面。单位造价已从２０年前的２０００～３０００元上升到目前的超过１万元。根据测算，以目前的上网电价水平，小水电每千瓦造价的盈亏平衡点约为７０００元。

    上世纪８０年代中期后，小水电建设实行“拨改贷”，还本付息开始使小水电企业提高了运营成本。尤其是近年来，银行收紧贷款的情况下，只得通过向非金融机构高利息融资建设小水电，使小水电站一旦从建设期转入经营期即面临还本付息的高峰期，实现的效益尚不足以支付贷款利息，造成息滚本，本带息的恶性循环。

    任平断言：小水电的弱势地位使每度电的价格被电网企业压到０．１元以下。民企进入小水电投资均为资本强行开道，没有了电价的支撑，大批小水电项目将处于亏损状态。最好的出路，就是等着被大电网超低价收购。

    小的斗不过大的

    　　 任平认为，国家５大发电集团公司也把战略制高点放在西部，并已在西部燃起了激烈的资源争夺战，我国西部的一些主要江河已被５大发电集团瓜分完毕。而作为浙江民营的投资商无论从自身的实力和经验均无法与国家５大发<