投资小水电的收益与风险

电力18讯：    杨青

　　到西部某省市拿一个项目，签订一个水电站开发意向书，然后回家以50%的资本金募资(其中20%的资本金理所当然成为项目持有人的自有资本金)。缘于每年8%至10%的投资回报，本息还清后有过亿利润的投资诱惑，浙江掀起了前所未有的“全民投资小水电”狂潮。

　　炒电最烈的浙江丽水，不少人甚至将地产等不动产抵押贷款投资小水电。

　　热浪滚滚

　　浙江民企在湖北境内的水电投资很猛，仅浙江纵横控股集团和浙江惠明能源投资公司4个电站的投资金额就达69亿元。前者在十堰投资58亿元，着手堵河流域潘口、小漩、龙背湾3座电站的开发投资；后者则将湖北巴东沿渡河流域的梯级开发项目拿下。至于其他投资额不过10亿元的浙派水电投资项目在湖北境内均有足迹。

　　引发西进“圈河”狂潮的浙江商并未冷落自家“菜地”，在浙江省水电开发管理中心主任叶舟的记忆里，自1994年浙江向民间资本放开小水电站投资后，8年间，共有1700多座小水电站建成投产，投资总额达110亿元，其中有80亿元来自民间资金。

　　“只要你有项目，一张纸就可以赚钱。”以水电项目转让倒卖在当地是公开的水电投资操作手法。通常的做法是，首先在本地注册一家公司，然后以公司代表身份在中西部各省找项目，签意向，搞规划。一旦成行，回来后即以一纸标书转手上十万卖给有兴趣的业主，抑或以零资本金的方式要求占股3%至5%合伙经营。

　　门槛诱惑

　　据业内人士介绍，到2005年，全国发电装机总容量将达到4.3亿千瓦，去年底这个基数为3.53亿千瓦。这意味着近三年内，每年将新增发电装机2500万千瓦，按照每千瓦7000元的基建投资标准，大约要有2000亿元资金需求，按照25%的资本金投入量(电力投资只需自有资金达到总投资的25%就可以立项)计算，至少要有500亿元。这些资金还不包括电网建设和城乡电网改造资金。

　　“500亿不是个小数目，就是五大发电集团也要琢磨一下，更何况各地政府呢！如果以每年增加发电装机2500万千瓦预算，相当于每年增加一个三峡电站。一个三峡电站需要十多年的投资，当然是从中小电站入手最能在短时间内缓解现在的电荒困境。现在政府鼓励民间资本投资水电，揣着热钱的民企业主肯定会不甘寂寞的。”

　　小水电的可操作性和低门槛准入原则是众多浙江商人狂哄水电投资的原动力。而年均8%至10%的回报，少投入，长达10多年的纯利润收益是掀起这股水电投资高烧的真正诱惑源头。有谁会轻易放弃一个不要太多投入，却有稳定收益的金饽饽呢？

　　一个1000千瓦装机容量(有库容)的小水电站，其投资在500万元左右。一般情况下，小水电站有六七年的回收成本期。大一点的水电站，如装机容量在10万千瓦以下的水电站，每千瓦需投入的资金在5000元至8000元左右。以一个6万千瓦水电项目为例，约需资金4亿元左右。倘若发电成本为3-8分/度，上网电价在0.25元左右，以每年发电5000小时估算，每年发电5亿度，收入大约为1.25亿元。

　　刨去2500万元运营成本，2000万元税收，银行还本付息4000万元外，每年有近4000万元的利润。贷款还清(一般是15年)后，按照现行地方政府给予的30年经营期限匡算，近20亿元利润可以落入业主腰包。

　　同时，按照现行政策，只需要25%(下限是20%，上限是30%)的自有资金就可以申请水电项目开发，银行也会提供配套的贷款。同时有些地区，水电站项目贷款可以不用抵押，因为电力属于公用事业，开发权就是最好的抵押。尽管目前的还贷周期是15年，但大多数投资10年左右即可本息全清。没有人不会对这样的生意动心！

　　为了鼓励投资农村水电，各省均有多种优惠套餐。在湖南，农村水电5万千瓦以下电站及电网企业，依照6%的征收率计算缴纳增值税，并可自行开具专用发票。对于水电站项目的审批，单机2000千瓦及以上的项目由省一级审批，单机2000千瓦以下的项目，按照审批权限由市州、县市区组织审批。

　　在浙江，当地政府规定1994年后建成的水电站，其电价为0.45元／度。余姚政府则推出“新增装机每千瓦补助1000元”的招商新政。

　　对水电站的经营，各地均按照国家发改委“谁投资，谁所有，谁收益”的小水电投资原则执行，消除了长期以来存在的产权瓶颈。

　　风险后遗症

　　从水电站的开发流程看，最初由地方政府拿到开发权，随后到有关部门立项，再找水电勘探设计研究院设计，并由有关部门请专家对勘察结果进行论证，通过后再由设计院进行可行性研究，设计方案，最后向有关部门申请施工令(10万千瓦以上需要建设部批准)。在申请项目的同时，与有关电网商敲定上网认购电价。

　　整个操作过程似乎并不复杂，“只要有钱，项目应该没有问题。”一位水电开发商向记者道出水电投资的关键环节。据有关人士透露，浙江商西进“圈河”的过程中出现了一些半拉子工程，其中多半是资金不到位造成的。

　　水资源丰富的中西部多是<