资本市场急圈地 电力股再现整合风潮

电力18讯：    近日，随着JP摩根集团中标深圳能源集团香港上市项目的消息被公布后，深能集团在香港整体上市计划开始明朗化，招股说明书预计年底之前可见分晓。
    与此同时，中国电力投资集团旗下公司"中电国际"也正准备年底赴香港上市；另一电力大鳄华电国际(HK1071)希望年底重返国内A股上市，华电国际(HK1071)正计划在在国内筹资20亿元，发行7.65亿股A股；业界还有传闻称国家电网公司也准备在明年上市。
    "去年面对缺电和骤然升温的投资市场，新生的五大发电集团来不及进行整合国家划转的企业内部资源，就不得不急匆匆地投入到"抢占"未来发展资源的"圈地"中。而在未来的市场竞争中形成竞争优势，关键是各自使用资源的效率。"方正证券能源电力研究中心副主任袁海表示，"电力资源整合将是今明两年的主旋律。谁的资源整合越好，谁的竞争力越强。"
    从股市看，电力板块指数也明显强于钢铁、石化板块，也强于整个大盘。而且电力行业的景气周期可能会是这三大行业中持续时间最长的，部分电力上市公司迅速扩大的产能有望在近两年体现到业绩增长上来。

    "地方系"：借外资整合，欲做大做强
    在中国发电资产中，有以五大发电集团为核心的"国电系"与各地的"地方系"之分。国电系以资源强大称雄，地方系虽弱但比较灵敏活跃。南方证券研究所电力行业分析师杨治山认为，近3年内，中国电力市场仍处于电荒阶段，地方系如何利用契机增强未来实力已成为一种动向。对地方电力资产来说，有融资能力的将会借助资本的力量进行兼并和收购，扩充自身实力，或者与外资合作，借助外资的资金、技术和先进的管理经验寻求发展。深能源就是其中的代表。
    作为地方系中的一个代表，深能集团一直被国电系及国外资本看好，收购部分股份的传闻比较多。深圳市国有企业发展改革办公室一位官员在接受记者采访时表示，深能集团去香港上市融资，不排除深圳市政府希望借深能集团上市之机，树立今年36家国企上市公司改革的一个示范。因为从1994年深高速在香港发行H股之后的10年中，深圳再也没有国资踏足海外市场。
    南方证券有关人员透露，南方地方系另一代表粤电集团向外资转让的可能性也越来越大。地方系乐于引进外资主要基于两方面考虑，一方面可以直接套现，另一方面新股东可引进先进的电源。自身资产沉重的国电系，虽然不缺钱，但必须通过并购的方式进行更多的存量的消化整合。
    拥有众多海外资本的华能国际(600011)一位高层在去年年初曾表示，华能的开发和收购主要集中在沿海经济发达地区，希望通过3年的时间，动用170亿元资金收购4200万千瓦发电资产，在3至6年内使发电能力增加70%。日前公布的年报显示，华能国际的每股收益率是0.91元人民币。这样的表现自然令其二级市场投资者比较乐观，一部分地方系优良资产极有可能是华能国际今年并购的目标。
    另外一批没有上市的优良电力企业也有在资本市场运作的强烈愿望，如以往的国投电力公司(收购湖北兴化)、河北建设投资公司(收购国际大厦)等，近期传闻湖北清江水电开发公司将收购中国凤凰(000520)介入资本市场，这些地方系的动作都会为证券市场投资者带来较大的投资机会。

    "国电系"：内外通吃，带动相关行业

    在今年电力供应仍然不足的大背景下，中国五大电力集团也格外活跃。中电国际今年1月份最先传出年底欲以红筹股形式在香港上市的风声，预计融资额度为5亿～10亿美元，融资将主要用于购买更多的发电厂。中电国际的总公司中国电力投资集团(简称中电投)特别划拨出四个电厂项目作为中电国际的上市资产。据悉，目前筹备工作基本完成，花旗集团、瑞士信贷第一波士顿、德意志银行、美林和瑞士联合银行等正在集体竞标，本月底即可见分晓。
    业内专家认为，中电国际海外上市将是中国电力改革在吸引外资方面的一大发展契机。尤其是国务院《九条意见》为大型电力集团公司大步迈入资本市场指明了方向，使电力集团高层领导吃了一颗政策"定心丸"，做好资本运作工作的主观能动性也大大增强。TCL模式、武钢模式等创新都可能在电力行业得到进一步的深化和落实。
    中电国际决定在H股上市之后，其母公司中电投即传出消息，称将在香港股市出售其持有的中电国际25%股权，业内人士认为，这表明中电国际有可能会在香港和美国同时上市。据了解，中电投去年12月接管了辽宁省10座发电厂，成为国家首批区域电力市场运行计划的试点区域后，融资将成为今年的重中之重。
    另外，从国电电力(