华银电力：规模扩张提升业绩

电力18讯：    去年９月份以来，中国大唐集团公司的入主使华银电力（６００７４４）成为媒体和市场关注的焦点，而中国大唐和华银电力的高管层却选择了沉默。在昨日的公司临时股东大会之后，中国大唐湖南公司总经理陈学军在出任华银电力副董事长、总经理半年多之后，首次与多家媒体“面对面”。陈学军说，湖南的电力市场短缺在短期内不会改变，这将是华银电力加速扩张、提升业绩的最大机遇。
　　机遇在于短缺
　　从１９９８年上市以来，华银电力业绩逐年下降，２００２年每股净利润仅０．００５元。与此同时，华银电力在二级市场上的走势也长期萎迷不振，２００３年１０月２９日盘中以４．２５元的低价，创下深沪两市市场净率最低的“历史记录”。
　　而同时，近年来电力行业增速明显，但供需矛盾仍然尖锐，根据现有的电力需求增长情况预计，２００４年、２００５年电力需求很可能保持１２．５％以上的增长，而新投产容量仍然不能满足需求缺口，２００４年、２００５年仍将面临电力紧张局面。湘财证券能源电力工作室研究员吴鹏认为，至少在２００６年以前，国内电力市场仍将维持买方市场的格局，这正是华银电力业绩提升的最大利好。
　　加速扩容可期
　　电力公司业绩增长主要有两条途径：扩大规模的外延式增长和挖掘内部潜力的内涵式增长。在国内电力类上市公司中，华银电力的规模属于中等偏小，而在一个电力短缺的市场上，规模是业绩的第一保障。规模扩张――在建和购并机组促进容量增长成为上市公司的首选。
　　陈学军告诉记者，去年８月９日华银电力株洲电厂３号机组投入运行后，公司上网电量较上年增加了２亿多千瓦时，全部实行优价上网。装机容量的明显增长使得公司经营状况明显好转，主业收入有了大幅增长。２００３年三季度，华银电力扭亏为盈并实现净利润近５００万元。今年１月份，华银电力的上网电量为去年同期的１４４％。陈学军预计，２００４年公司全部机组的平均运行时数可达５０００小时左右，与去年基本持平，但公司的装机容量和实际发电量较上一年度有大幅增长。
　　吴鹏指出，大唐集团这一总装机容量３０００万千瓦时、权益装机容量２０００万千瓦时的“国”字头公司的入主，无疑大大增强了华银电力控股股东的实力，其入主后肯定会进行较大规模的资产重组和改造，也有可能将其旗下的其它电力资产注入华银电力，华银电力２００４年业绩的改善和提升完全可以预期。
　　陈学军透露，株洲Ｂ电厂和长沙西电厂的可行性研究报告已通过公司内部审查，不日将向国家发改委上报工程项目建议书，这两个电厂的规模都是４台６００万千瓦机组，总投资约２００亿元。同时，公司还正在考虑对沅水进行梯度开发，并在怀化兴建大型火电厂。“我下午就要去怀化。”陈学军说。
　　发电利润上升
　　“２００４年我们的压力主要是两方面，一方面是要保证设备的安全、满负荷运行，另一方面是要保证电煤的充足供应”。陈学军对记者说。
　　在能耗和发电时间潜力已接近极限情况下，通过降低成本来挖掘潜力就成为火电类上市公司的重中之重。由于在整个国民经济中的地位特殊等因素，电价和煤价的谈判能力不容忽视。近日在福州召开的电煤订货会上传出的信息，电煤预计上涨１０元－１２元／吨，按全国平均供电煤耗计算，供电成本提高０．００３２元－０．００４７元／度。
　　吴鹏指出，电煤价格在２００４年仍处于高企状态，全年实际涨幅可能还会超出这一标准，但电价的上调可以抵消煤炭涨价导致的成本上升。２００４年电力结算电价可能小幅度上升，上网电价增加０．００７元／度（含税），电力行业的利润率反而有所升高。
　　独特的购并潜力加上对业绩增长的预期，华银电力逐渐被众多证券投资基金相中，从２００３年１１月份以来，长期低迷的华银电力悄然启动，短短三个月中累计上涨超过５０％。（记者　张冬萍　陈原猛）