三峡融资取道资本市场

电力18讯：    批文已经到手的长江电力将成为国内最大的水电上市公司。上市，表明三峡总公司的融资渠道已经悄然发生变化。国家对三峡工程的直接投资比重将大幅减少。新的策略是：通过政策的保护来保障三峡电的优势地位，并赢得资本市场的追捧。但很显然，对于时下学界和行业热议的电力市场化进程，长江电力上市的贡献甚微。
　　三峡欲境外上市
　　目前在三峡工程的投资中，每１００元人民币就有３８元是从１９９２年以来普通公民所支付的电费中提取来的。据三峡总公司介绍：三峡工程预计总投资２０３９亿元，截至今年３月底，三峡工程已经累计到位资金９２６亿元，其中国家共投入资本金为３８８亿元，在国家投入资本金中有３４４亿元来自三峡建设基金。　　据三峡总公司发债办公室一自称姓程的人士透露，今后每度电划拨７厘的三峡建设基金将逐步取消。而发行股票与发行债券将成为三峡工程筹集资金的重要渠道。
　　２００３年初，三峡总公司表示，除了在国内Ａ股市场发行募集资金，公司正在考虑去港、美再次挂牌上市，接受境外投资。
　　三峡电不愁卖
　　尽管一直在声称按照市场化的方式来销售三峡电，但是上市后的长江电力要在未来把自己的财务报表做得漂亮，还得依靠国家有关部门的“保驾护航”。
　　三峡电卖不卖得出去取决于三个因素，一是供需，二是电力的竞争力，三是体制。从供应角度看，国家近年来对华东、广东的常规火电建设进行了严格控制，使其对外部电力产生较大的现实需求。同时，华中、华东、广东三大块市场装机容量１．５亿千瓦，电量７０００亿千瓦时度，几乎占据了中国电力半壁江山。三峡总公司生产管理部张定明算了一笔账：７０００亿千瓦时的规模，保守地说，每年增长６％，每年新增需求也有４２０亿千瓦时。明年三峡发电５５亿千瓦时，仅占华中、华东新增需求的２０％左右，因此，卖这５５亿千瓦时电，“实在是不费什么力气”。
　　定价仍然是政府主导
　　但对于受电地区来说，有另一番滋味。广东省物价局参加过三峡电入粤谈判的人士认为，三峡总公司现在还很难说它是一个按照市场法则运行的企业。
　　有关三峡电在各地的落地电价的谈判都是在国家发改委的主持下进行的。而国家发改委确定的三峡电价格原则是，按照受电省市区电厂同期平均上网电价水平确定落地电价，并随受电省市区平均电价水平的变化而浮动。广东目前的平均上网电价约为０．３９２元／千瓦时，三峡电在广东的落地价格由此确定，而三峡电的平均上网电价仅为０．２５元。广东希望通过引进成本低廉的三峡电，来平抑本地区高昂电价的意图由此落空。但省物价局有关人士说：“额度和电价，买家都没有多少发言权，这怎么能算是市场经济呢？”
　　事实上，０．２５元的上网电价对于长江电力来说优势也非常明显。总体而言，水电企业的成本比火电企业低不少。有业内专家测算，０．２５元的电价将使长江电力的利润高于行业平均水平２分钱。　本报记者　田间