华润电力分拆上市

电力18讯：    年初就传出上市意图的华润电力终于在上市道路上有了实质性的进展。10月初，华润电力公开表示，将会在10月内实现在香港的分拆上市。随着10月末的临近，华润电力上市也进入了倒计时阶段。

　　上市倒计时

　　虽然华润方面对上市的细节守口如瓶，一直称目前还没到需要公布的时候，但香港《经济通专讯》引述消息人士称，华润电力拟发行9．2亿股在香港主板上市，每股定价在2．2元至2．8元间，计划募集资金20．24亿至25．76亿元。本次新股上市的保荐人为摩根士丹利和中银国际，其余承销团成员包括汇丰证券、中国国际金融公司、ＩＮＧ及ＤＢＳ新加坡发展银行等。
　　华润方面也没有透露此次分拆上市的资产及募集资金投向，只是称华润电力会将持股比例高、投资数额大的优质资产用来分拆上市。目前华润电力参股或控股了华能国际开发公司、徐州电力、江苏常熟、广东东莞厚街发电、湖北蒲圻发电等13家火力发电项目，装机容量达4580ＭＷ（兆瓦）。
　　中国证券研究发展中心的厉建超告诉记者，华润电力此时在香港上市时机非常好。与国内Ａ股市场资金面紧张、股市低迷的情况相反，具有国企背景的红筹股在香港很受欢迎。“目前电力行业在国家的产业政策中处于高度发展时期，在投资国内电力行业的外资企业中，华润的实力仅次于中华电力，必定会受到投资者的追捧。”厉建超说。
　　国电与非国电的比拼
　　“电力行业是资本巨头玩的游戏，只有像华润这样的大集团才敢和五大电力集团比拼。”一位证券分析师一语中的。
　　“从华润目前的装机容量来看，4580ＭＷ与五大发电集团平均的33000ＭＷ相比还有很大差距，仅仅是五大集团的1／8，但是超过了国内大多数上市公司，仅少于华能国际14160ＭＷ和国电电力的5880ＭＷ。因此，虽然华润目前还没有能力与五大集团抗衡，但是相对于独立的上市公司，华润依然有竞争优势。”厉建超分析。
　　“华润此次上市并不会对五大电力集团形成很大的冲击，但是能够加速五大集团打造旗舰资产。”厉建超表示。
　　事实上，华与五大电力集团的比拼，更多地应被看作是一次国电与非国电的较量。“华润与五大集团间的竞争更多地表现在电网资源的争夺上。由于和分拆出来的国家电网公司以及南方电网公司有着千丝万缕的联系，国电系统内的公司在自己非管辖区外进行电厂收购或新建电厂、输电网络都不会有问题。而华润电力作为一个非国电系统的公司，不可能有如此庞大的电网，将会在电网建设方面付出很高的成本。”业内人士认为。
　　华润的电力布局
　　华润电力的总经理王帅廷曾信誓旦旦地表示：“华润计划在国内的投资为150亿元左右。”华润高层称，华润近两年在电力方面的投资占了集团资本的80％。
　　从上个世纪80年代电力还没有像现在这样炙手可热时开始，华润集团就以相对低廉的成本收购了一些电厂。从2001年起，集团开始将电力项目的投资、运营作为支柱性产业来发展，2002年8月27日，华润电力控股有限公司在香港成立，注册资本36亿港元。
　　2002年，当五大电力公司在忙着改革和重组、外资电力公司因为担心政策风险而纷纷退出中国电力市场时，华润却悄无声息地完成了三次重大收购。2002年8月，华润电力以2．5亿美元收购了美国赛德能源在中国的代理公司所拥有的在国内电力系统的股份，从而持有特鲁莱温州电力的40％、广东东莞厚街电厂60％和河北唐山热电60％的股份；2002年9月，华润电力收购了湖北蒲圻赛德中国控股有限公司和丸红株式会社100％的股份，耗资31亿人民币；2002年12月31日，华润收购了世界第三大能源巨头麦朗在沙角Ｃ电厂33％的股份。目前华润电力的投资主要集中在长江三角洲和珠江三角洲。(记者 卢淳)