技术制胜行业新锐---上海置信电气股份有限公司研究报告

电力18讯：    置信电气凭借其雄厚的技术创新能力,领先的产品和全面的综合竞争优势,业绩稳步发展,已成为国内规模最大的专业化生产非晶合金变压器企业,是我国变压器领域技术产业化的成功典范。公司致力于巩固变压器行业内的产品技术领先优势,开创盈利增长的新局面,打造国内一流的电力设备制造企业。
　　公司生产的非晶合金变压器产品符合变压器技术发展的趋势,在变压器行业市场需求快速增长的支持下,加上国家对环保节能电力产品推广力度的加大和电力行业体制改革的深化,其市场需求空间巨大,前景广阔。
　　随着公司上市和募集资金项目的陆续完成,以及全国性销售网络的建立,依托于公司先发性优势、丰厚的客户基础和良好的客户关系,公司的产品销量将迅速提高,盈利将加速增长,公司将迎来跳跃式发展。
　　投资要点
　　非晶合金变压器市场需求空间巨大
　　非晶合金变压器具有节能环保的优点,符合当前变压器技术向高可靠性低损耗节能环保发展的趋势。未来几年,国家对电力工业固定资产投资力度的加大、国家城乡电网改造的大力推进、国家公路基础建设投资和城市基础设施建设的扩大、以及房地产投资的升温,将推动变压器市场需求快速增长。根据原国家经贸委的统计,全国每年仅新增改建或替换的配电变压器需求就超过35万台。在变压器行业巨大的市场需求支持下,加上国家对节能环保电力产品的推广力度加大和电力行业体制改革深化,非晶合金变压器的市场需求空间巨大,前景广阔。
　　国内规模最大的专业化生产非晶合金变压器企业
　　置信电气在引进美国通用电气的专有技术基础上,通过消化吸收自主创新开发了适合中国电网运行的非晶合金变压器,成为国内规模最大的专业化生产非晶合金变压器企业。基于公司在我国非晶合金变压器领域的市场领先地位,非晶合金变压器巨大的市场需求,将使公司的发展前景更加广阔。随着公司上市募集资金项目的陆续完成,产品技术的进一步提高,产品系列的丰富和全国性销售网络的建立,公司将迎来跳跃式发展。
　　把握核心技术立足创新前沿
　　置信电气的非晶合金变压器产品覆盖5大品种122个规格,拥有多项自主知识产权。公司十分重视技术创新,科技研发投入逐年增长,未来几年,公司计划将研发资金投入占年销售收入的比率逐步提高到6%--8%。公司研发力度的加大将进一步提升产品创新和技术工艺创新能力,提高生产能力,扩大产品系列,使得公司在业内继续保持技术领先,从而获得长久的生命力。
　　多方吸引人才打造优秀团队
　　公司通过聘请国内具有较高造诣的技术专家和具有丰富工程技术实践经验的技术人员,建立了一支梯队化的技术队伍。公司的管理团队既懂得管理,又在电气技术领域有着较深的造诣,因而牢牢把握了技术、质量、新产品开发等关键环节。优秀的技术和管理团队,保证了公司的产品技术领先优势和持续稳定的发展。未来,公司将继续加大投入,多方吸引各类管理、技术及销售人才,打造优异的管理、技术和销售团队。
　　投资风险
　　电力配套市场地方保护的风险
　　尽管正在进行的国家电力体制改革将逐渐打破电力配套产品市场的地方保护和垄断,但国内电力部门实质性区域垄断特征并没有彻底消除,各地电力部门对辖区内电网配套产品的选择,甚至辖区内用户的电力设备使用选择,具有决定性的影响。公司在推广新型的电力设备产品时面临着地方保护主义风险。
　　非晶合金变压器:技术趋势前景广阔
　　置信电气主要从事非晶合金变压器的专业化生产、制造和销售。作为电力一次设备的变压器,是电力、基础设施工程及住宅建设的配套产品。非晶合金变压器具有节能环保的优点,符合变压器技术发展的趋势。我们认为在未来几年国内变压器市场需求快速增长的支持下,国家对节能环保电力产品的推广力度加大和电力行业体制改革的深化,将推动非晶合金变压器的需求加速增长,从而为非晶合金变压器企业提供了广阔的发展空间。
　　变压器技术发展的趋势
　　变压器主要用于电力的远距离输送和电力终端的配电。经过一个多世纪的发展,变压器的技术日臻完善,品种日益丰富。按用途可分为电力变压器和配电变压器；按介质可分为油浸式变压器和干式变压器；按铁芯可分为普通硅钢变压器和非晶合金变压器。此外,还有地下(路灯)变压器、组合式变压器(即箱式变压器)等。目前,发展高可靠性、低损耗、节能环保的变压器,是变压器技术发展的主要趋势。
　　非晶合金变压器是新型的变压器产品,采用了新材料新技术,是一种高新技术产品。非晶合金变压器采用的非晶合金材料是现代科技的结晶,具有良好的节电环保性能,20世纪80年代末才逐步在美国、日本及欧洲等国家开始推广,在我国也是90年代后期才有企业进入这一领域。因此,非晶合金变压器正处于产品生命周期的成长期,发展前景良好。
　　非晶合金变压器的技术含量高,采用特殊的非晶合金材料制造,具有传统变压器无法比拟的优势,是原有传统变压器的更新产品。非晶合金变压器与传统的普通硅钢变压器(以S9型变压器为主)相比,