投资加大受益明显 电力设备业需求增长

电力18讯：    2001年至今，电机、输配电及控制设备制造业销售收入和利润总额一直保持增长，增速逐渐加大，利润总额增长明显高于收入增长。电机、输配电及控制设备制造业收入和利润增长，主要是得益于全国固定资产投资
和全国电力固定资产投资的增长，拉动了对电机、输配电及控制设备的需求，特别是进入2003年以来，这种增长势头呈现加速迹象。

　　电力投资加大受益明显

　　“十五”电力投资规模较“九五”增长40％左右，目前电力设备上市公司主要以经营发电设备，输变电设备和二次设备设计制造为主，由于发电设备产品一般生产周期较长，因此需要提前几年下订单。估计“十五”后三年全国每年新投产机组均在2300~2500万千瓦左右，因此发电设备市场需求形势正在彻底扭转，步入新的增长周期。据了解，目前各大发电设备公司生产任务饱满，手中握有大量订单。

　　2003年1~4月，全行业共生产784.19万千瓦，同比增长44％，上市公司东方电机（600875）已接订单总额约10亿元，全年订单量有望突破25亿元，比上年有50％以上的增长。

　　上市公司动态

　　从2003年一季度销售利润情况可以看出，电力设备行业上市公司经营业绩明显好于去年同期，主营业务收入同比增长9.41％，利润总额同比大幅上升3644％，净利润扭亏为盈，由－0.06亿元上升到1.02亿元。主要是去年同期基数较低。而今年经营环境好转造成利润率上升，利润增长。

　　投资策略分析

　　总体来说，虽然电力设备及其各子行业2003年一季度业绩取得了大幅增长，但从2003年初至今电力设备业走势一直落后于大盘走势。建议在投资组合中重点关注主营业务发电设备制造为主的东方电机（600875），以高压设备制造为主的天威保变（600550）、许继电气（000400）、国电南自（600268）。

　　重点上市公司分析

　　东方电机（600875）：行业龙头公司，受益于电源网投资增长，预计公司2003年、2004年每股收益分别为0.13元和0.25元左右，业绩有望大幅增长。

　　许继电气（000400）：凭借其在电力低压一次设备和二次设备领域的龙头地位，将在电网建设中收益较大。另外，承担“三峡”直流输电保护项目和干式变压器供货，是公司新的利润增长点。

　　天威保变（600550）：承担“三峡”超高压变压器供货任务，具有“三峡”概念，未来其变压器业务有望维持稳定的业绩。预计2003年、2004年业绩将会出现大幅增长。