蓄水完成 三峡工程是否会冲击某些上市公司

电力18讯：    随着三峡工程蓄水的完成，其发电机组也将逐步投产发电。庞大的发电量以及低廉的上网电价势必将使得我国电力市场的发展格局产生一定变化。
　　三峡工程对我国电力发展格局的影响主要体现 在发电量和电价两方面。
　　在发电量方面，从目前已公开的三峡工程电力分配方案来看，其电力销售主要针对华东、华中八省市，因此对它们影响相对较大。我们认为，三峡工程给这两个地区电力所带来的增容效应较为明显。对华东和华中两地区内新电源的建设速度将产生一定影响。
　　在电价方面，从目前已出台的三峡电上网电价制订原则来看，由于它是根据受电区域具体的平均上网电价来倒推三峡电的电价，因此不会对当地的平均上网电价形成冲击。但对受电区域里那些上网电价超过平均水平的发电企业来说，将造成一定的电价下调压力。此外三峡工程输变电工程的完工将促进全国电力联网的局面逐步形成，这将使得各区域间上网电价趋于一致，这对于目前上网电价偏高的华东地区来说也面临一定的下调压力。
　　我们认为，在２００６ 年以前，三峡工程对上海、江苏、浙江、湖南、湖北、河南影响不大，而对安徽和江西的发电企业将逐步产生一定冲击。２００６ 年后，随着电力供需紧张局势的缓解以及三峡装机规模的不断扩大，三峡工程对上述８ 省市都将产生一定影响。
　　近期，三峡工程对电力类上市公司的影响不大，从长远来看，皖能电力、赣能股份以及华银电力受影响相对较大。三峡工程将主要对在上述８ 省市的电力类上市公司产生影响。主要包括钱江水利、皖能电力、申能股份、郑州煤电、豫能控股、华银电力、长源电力、祥龙电业、凯迪电力和赣能股份等上市公司。
　　这些上市公司的分布格局为水电上市公司２ 家，ＳＴ 华靖和钱江水利；电力环保类上市公司只有凯迪电力１ 家；其余７ 家都为以火电为主的上市公司。而在这７ 家火电类上市公司中华能国际、国电电力都属于发电资产分布全国的大型发电集团，而其余５ 家属于在所属省内发展的发电企业。
　　三峡电所带来的电价冲击主要体现在促进全国统一电网形成上，相对来说我们认为三峡电对皖能电力、华银电力以及赣能股份影响较大。我们可以看到ＳＴ 华靖目前主要电力资产在甘肃，而凯迪电力主要是从事电力环保，因此这两家公司基本不受影响。华能国际、国电电力等由于发电规模大发电资产分布广，因此受影响也相对较小。而皖能电力、赣能电力由于本身处于安徽和江西这两个电力比较富裕的省份，其上网电价分别为０．３０２元／千瓦时和０．３１１ 元／千瓦时，和三峡电相比又无价格优势，因此将面临一定的经营压力。华银电力由于现在受湖南当地的水电影响都较为明显因此三峡电的加入将会使得这种局面加剧。建议对受影响的相关电力上市公司暂时保持观望。
●西南证券　刘雨