三峡发电　短期不改缺电局面

电力18讯：    一、三峡工程开始发电对我国电力市场不会形成冲击

    三峡工程共装机２６台水电站，单机额定容量７０万千瓦的水轮发电机组，总装机容量为１８２０千瓦，年发电量８４７亿千瓦时。２００３三峡工程的４台机组将于今年８、９月份陆续发电，预计发电量将达５５亿度。这些电力将送往上海、浙江、湖北、湖南、江苏、安徽、河南、江西八省市，缓解这些地方电力不足与经济发展的矛盾。

    从现在到２００９年，三峡差不多每年都有４台机组投产，发电量相当于每年增加一个葛洲坝电站。三峡水电站汛期电能，原则上按各地设计输电能力的比例安排，即广东３００万千瓦、华东７２０万千瓦，其余８００万千瓦均送往华中４省。但考虑到受电地区的电力需求增长，三峡电力仅能缓解上述地区电力紧张局面，不会形成冲击。

    以南方电网为例，根据中国南方电网公司发布的数据，经电力电量平衡分析，即使考虑到三峡电力供应，２００３～２００５年南方５省（区）电力供应缺口仍然将达３００－４００万千瓦。当然，尽管三峡电力在容量上不会对受电地区形成冲击，但对受电地区上网电价会形成一定压力。三峡工程开发总公司副总经理李永安曾表示，目前全国平均上网电价为每千瓦时０．２９元，上海为０．３８元，华东平均电价为０．３５元，华中地区为０．３０元，而三峡的电价只有０．２５元，在价格上有较大竞争优势。但考虑到三峡电力受电地区的电力紧张情况，短期内受电地区上网电价变动可能性不大，但长期会形成一定压力。

    二、未来３年内电力容量缺口将一直存在

    （１）１９９８年至今的连续五年的电力装机增长下滑，已经直接引起我国电力供应的偏紧。尤其是２００２年我国GDP增长的加速直接带动电力需求的快速回升，电力需求增长１０．３３％，装机增长仅为５．８５％；根据２００３年１～４月电力增长情况看（累计同比增长１６．２３％），今年我国电力供应趋紧已成实事。

    （２）电力在建和新开工项目不足由于前期预计用电增长速度小于GDP增长，使得“十五期间规划每年投产容量在１５００万千瓦左右，而实际新增需求每年在２２００万千瓦左右，造成目前电力在建和新开工项目不足，使得在用电高峰期容量缺口较大。今年５月，国务院又新批准１３个电站项目，可在今明两年投入运行。预计２００３年投产的容量将达到１８４９万千瓦，但离每年新增需求２２００万千瓦还有一定差距。由于电力建设项目一般要２－３年才能完成，因此未来３年内电力容量缺口问题将一直存在。即使考虑到三峡每年新增的２８０万千瓦，每年净增容量很难超过２５００万千瓦（相当于装机增长７％）的规模，未来２～３年电力供应将会进一步紧张。

    三、２００３年投资策略分析上市公司的行业指数走势显示，电力行业２００３年１－３月基本和大盘保持同步，３月后至今表现远远超越大盘，特别是进入５月后，电力行业指数走势呈现加速上扬态势。这与电力上市公司利润将会大幅增长，引起众多投资者关注有关。未来投资者选择电力股票投资时，要重点考虑以下因素：

    （１）选择负荷增长较快地区相关的上市公司，主要包括当地上市公司或向其输送电力的异地上市公司；（２）选择装机容量增长幅度较大（购并或新建）的上市公司，由于２００３年电力供应依然紧张，装机容量增长幅度较大就意味着公司业绩可能有较大的增长；（３）公司运作和经营受电改影响较小，短期内在发电竞争中较为有利。目前股价较低，未来发展潜力较大。（招商证券研发中心　王野　李培刚/证券市场周刊）