电煤价格调整：牵一发而动全身

电力18讯：    在我国电力结构中，火力发电仍占据着主要地位，占总装机容量的70%以上，这也就注定了电力和煤炭行业唇齿相依的关系。电力是煤炭的最大用户，煤炭有60%的需求来自电力行业。因此，两个行业之间因为煤炭的价格一直争论不休，2003年初双方的争执就已经开始升级。5月20日，国家发改委发出通知，发电用煤在2002年合同价格的基础上，贫瘦煤和无烟煤每吨提高8元，大同优混煤每吨提高2元。
　　市场价格到底由什么来确定？尤其作为煤炭行业，本身有其运行规律，这次的提价会否带来一些较大的冲击呢，根据神光行业研究员的分析，如果因为一个行业利润较低，而只考虑提高产品价格，则势必会对整个市场形成冲击，市场价格最终的取决因素应在供求关系上。而煤炭的供应与需求总体上是平衡的，2002年的库存反而有些增加。
　　煤炭作为基础能源，在整个国民经济这个系统链条中处于较低层阶段，因此对各系统链条中的各个行业都具有基础性作用，意思是将有一定的影响，如煤炭价格的改变，就会改变电力价格，而电力价格的改变又会导致电力需求行业的成本变化，从而许多生活必需品及工业必需品价格也随之改变，这又使得劳动力及工业消费品的价格改变，最终又影响到煤炭的价格。因此，此次山西地区煤炭价格的调整，不光对煤炭类上市公司，对某些电力上市公司也将带来一定的影响。
　　根据统计，目前山西的煤炭上市公司有，兰花科创（600123）、山西焦化（600740）、神州股份（000968）、西山煤电（000983），电煤价格宣布上调之后，这四只煤炭股都有了不错的表现，市场也预期由于价格的上涨而给上市公司带来收入的提高。
　　上面我们分析，电煤价格上扬，将会导致电价的上调。记者从国家发改委了解到，电价上调的方案也在制定之中，来消除由于电煤价格的上扬而带来的负面影响。因此，根据神光行业研究员的分析，这将再度使得电力股孕育一定的市场炒做机会，因为涨价容易，跌价难，一旦电价上调方案出台，市场主力势必加以炒做，而这两天电煤价格的上扬，电力股在走势上已经进行了消化。
　　目前两市地处山西的电力上市公司有通宝能源（600780）和漳泽电力（000767），因此可以预计，电煤价格的上扬，将提高这两个公司的成本，但也能证明一旦后期电价上调方案出台，通宝能源和漳泽电力的电价有望进行上调，而其他的电力上市公司，由于具体用山西的煤为多少，暂时还无法统计。另外，我们认为，目前上网电价偏低的地区，上调的空间比较大，而从电价看，通宝能源和漳泽电力都不高，尤其是漳泽电力，公司平均上网电价仅有0.275元/千瓦时，漳泽电力是典型的坑口电力上市公司，经过测算，电价如果上涨0.01元，则漳泽电力每股收益可增加0.15元左右。后期神光也会从电价角度入手，来挖掘市场中的其他电力股机会。(神光观点，仅供参考)