上海证券报：重组提升电力公司价值

电力18讯：    我国经济持续快速增长,导致电力需求增速加快；电力体制改革推动电力行业演绎深层次的购并重组浪潮；国际资本对中国电力公司的高度关注,意味着外资并购将成电力行业的持续性热点。种种迹象表明,电力上市公司正迎来激情年代,一批电力股票的投资价值将逐步显现。
    电力需求旺盛
    国民经济和工业的快速增长导致电力需求增长强劲,这无疑将对电力上市公司产生积极影响,这种影响主要体现为,上市公司发电量增长和部分电力上市公司的电价因此上升。华能国际、申能股份、ST华靖(国投电力)等一批电力上市公司已分享到中国经济高速增长的成果。华能国际年报显示,2002年度公司电厂所在地区的经济增长促进了当地电力需求的增加,使得公司所属电厂发电量普遍同比增加。2002年华能国际净利润同比增长12.27%。而对于通宝能源而言,公司所属阳光发电公司的发电机组平均上网电价为0.256元/千瓦时,与山西省发电企业平均上网电价0.282元/千瓦时尚有差距,这意味着公司面临着更大的增长空间。
    与此同时,面对电力需求提速,部分电力上市公司纷纷未雨绸缪,加大对电力建设的投入力度。如国电电力控股子公司国电大渡河流域水电开发有限公司首期拟150亿元建设瀑布沟水电站,由华能国际牵头168亿元的电力投资项目近期也获国家计委批复。
    掀起重组热潮
    新年伊始,电力上市公司便演绎了精彩纷呈的市场化重组浪潮。拥有20万千瓦机组规模的通宝能源,一举收购了拥有120万千瓦机组规模的山西阳光发电有限责任公司90%股权,使公司电力主业实现跨越式增长。而华能国际斥资23.9亿元收购深圳能源集团25%股权的重大购并,更是格外引人注目。还有包括河北承德露露集团有限责任公司间接入主乐山电力,桂冠电力控股股东变更为中国大唐集团公司等。
    随着引人注目的电力体制改革的深入,原有的国家电力公司被分拆,取而代之的是五大发电集团的正式组建。电力改革的推进,使电力上市公司面临着新的竞争格局,电力公司只有抓住机遇,努力做大做强,才能在未来的中国电力市场竞争中占有优势。
    外资收购主要目标
    国家计委经济所日前推出的《中国行业景气度分析报告》披露,中国电力改革的首要目标是吸引电力投资。无独有偶,日前世界银行执行董事会正式批准向中国宜兴抽水蓄能项目提供1.45亿美元贷款。有关数据表明,作为国民经济的基础能源行业,十三年来我国电力工业的基建投资年均增长达17.2%,远远高于石油、煤炭等工业。与此同时,虽然我国电力市场早已实行对外开放,但外资参股比例一直受到限制,目前全国大中型中外合资电厂有39个,总装机容量共2700万千瓦,占全国装机容量的8.46%,外商投资额仅为23亿美元。
    有关专家表示,随着中国电力体制改革的深入,以及电力行业具有的收益稳、风险低的特点,加入世贸后,我国电力行业无疑将成为国际资本关注和收购的主要目标。而外资的最大优势就是可以借助自身资本的力量,兼并和收购国内的电力公司。(上海证券报)