华能国际：资源将整合 增长仍可期

电力18讯：    长城证券 郝建国



　　华能国际是国内目前最大的发电类上市公司，目前公司的权益总装机容量为1428.806万千瓦，其中全资拥有12家电厂、控股4家电厂、参股1家电厂。电厂广泛分布于中国经济快速增长的辽宁、河北、山东、江苏、上海、浙江、福建和广东等沿海七省一市。公司设备先进，在全国电力企业中处于领先水平。


　　我国电力体制改革的一项重要内容就是电价改革，2001年4月，国家计委颁布701号文对电价改革提出了原则性意见，目前部分地区已着手重新核算电价。2002年华能国际位于河北、上海、汕头和福建四个地区的电厂的电价调整方案都已出台，其中上安电厂的下调幅度为9.62%；上海电厂的下调幅度为1.87%；福州电厂的下降幅度为3.49%，汕头电厂的下调幅度为7.9%。


　　昨日，华能国际发布消息，公司位于江苏省内的四家电厂电价下调，平均降价幅度为2.9元/兆瓦时，调整后的上网电价自2003年1月30日起执行，从此次电价下调来看，下调幅度远小于预期，因此，对公司业绩的影响非常小。


　　华能国际表示，将通过扩大市场份额并加大成本控制来抵消部分电价调整的影响。从公司实际运作来看，2002年公司进行了三次大的规模扩张，一是新增德州电厂三期2×660兆瓦；二是收购四家电厂，分两次进行，新增权益装机容量为207.664万千瓦；三是托管大股东资产，受托管理装机容量达1547万千瓦。这样华能国际管理的电力资产规模达到2975.806万千瓦，经营的电力资产将覆盖中国19个省、市、自治区。


　　另外，从全国电力市场来看，我国电力行业从2000年开始进入新的快速增长期，2002年全国完成发电量16400亿千瓦时，同比增长10.5%。受益于全国电力市场的增长，而华能国际的电厂又主要分布于电力增长快速的地区，公司1月9日公告，经初步统计2002年公司全年的发电量为714.3亿千瓦时，超出公司中报披露的570亿千瓦时计划发电量，增长比例达到25％，与去年同期相比增长25.34%，因此，随着公司投产的装机容量增加，各电厂发电量的提高，公司还是能够抵消电价调整的影响，主营业务收入和净利润还将保持快速增长。2003年，在大股东的支持下公司还有进一步资源整合的可能，再加之受去年新增机组影响，华能国际的快速增长仍然可期。（摘自中国证券报）