电力供应骤然趋紧相关上市公司受影响不大

电力18讯：    □国泰君安证券研究所姚伟
　　宏达股份日前公告，今年一季度业绩将受四川电力紧张影响。那么，国内电力供应的紧缺程度如何，对上市公司影响怎样？
　　2002年入冬至今，我国大部分电网电力供应忽紧，西北电网告急，而川渝、江苏、湖北、河南、浙江和广东等地更是陆续出现多次拉闸限电的情况，对电力用户产生了一定影响，尤以四川为甚。
　　综合看，造成电力供不应求局面的原因如下：首先，电力需求的持续高速增长，预计2003年将维持2002年的高增长率；二是装机容量的增长相对落后，这种局面有可能持续几年时间；三是电源的结构性矛盾，如四川、西北和湖北电网水电比重大，在今年来水不足的情况下发电量不足；另外，因为电煤价格引起的争议和煤炭供应问题，尤其是部分地区实质性缺煤使得部分火电机组受到一定影响。
　　从全国范围来看，据乐观估计，今后东北、海南电力供应有一定富余；2003年尤其是上半年，河南省、华东电网、四川电网和广东电网缺电会比较严重，其他地区基本保证平衡。
　　电力需求的持续增长对电力生产行业来说无疑是一个好消息，有利于保证现有机组的利用率和新投资机组的回报率，在这一理想的大环境下，发电企业包括上市电力公司的收入将有所保证，尤以位处缺电区域的火电类上市公司受益较大，如华能国际、申能股份、九龙电力、豫能控股、国电电力等公司。
　　但对于电力消费者，尤其是作为用电大户的部分有色金属、化工、钢铁、采掘和建材类上市公司，一定时期电力的紧缺可能产生不利影响：首先部分公司没有自备电站，大量用电来自电网，在负荷高峰电网为保证居民等相对关键的用电户，可能对其调整用电时段甚至被迫拉闸限电，给这些公司正常生产带来冲击，除已公告的宏达股份外，另有部分四川和西北的电解铝、烧碱生产的上市公司有可能受到短暂冲击，但总体来看影响应不大；此外，从长远看来，在电力体制改革的大背景下，多种原因造成电力短缺可能增强电价变动的不确定性，电价走势的变化将影响用电量大的上市公司的生产成本，给其未来盈利带来冲击。
　　电力供应突然趋紧带来的影响是广泛的，包括整个电力行业及其上下游煤炭、高耗电公司，但这一供需矛盾应是局部、非长期、结构性的矛盾，如相关行业能积极协调解决，对上市公司未来的冲击应不大。（证券时报）