华能国际前景分析

电力18讯：    沿海地区的经济发展速度很快，对于电力需求也非常旺盛。为了满足该地区的市场需求，华能国际将在沿海地区新建许多大型电厂。华能国际将根据经济发展及对电力的长远需求，在国家能源政策的指导下，依照资源优化，商业可行等原则有计划地开发新建和扩建电厂项目。在“十五”期间，这些电厂将陆续投产，从而为华能国际带来新的利润增长点。
　　发展大型坑口、路口燃煤电厂。华能国际目前拥有132万千瓦的在建容量，为德州电厂三期的2x66万千瓦的燃煤机组，两台机组预计分别于2002年和2003年第四季度建成投产。另外计划扩建上安电厂第三期工程，建设两台60万千瓦的国产超临界燃煤机组。此外，华能国际还有计划扩建汕头电厂二期60万千瓦燃煤机组。
　　配合“西气东输”，新建燃气电厂。“十五”期间，华能国际计划结合国家“西气东输”的战略部署，在上海和南京建设两座百万千瓦级先进的燃气--蒸气联合循环发电厂华能上海燃气电厂和华能金陵燃机电厂，它们均已列入华能国际今后5年内开发的项目。华能上海燃气电厂项目计划建设3套总容量为120万千瓦燃气--蒸气联合循环机组。该项目将由华能国际和上海申能股份有限公司及上海市电力公司合作开发，预计在2003-2005年陆续建成投产。华能金陵燃机电厂项目计划建设3套总容量为120万千瓦燃气--蒸气联合循环机组。该项目将由华能国际和江苏省投资管理有限公司及南京市投资公司合作开发，预计在2003-2005年陆续建成投产。由于燃气--蒸气联合循环发电具有调峰的作用，并且经济、环保，是一种先进的发电技术，也是目前在经济发达国家，发展迅猛的一种新的发电技术。华能国际是最早在国内引进这项技术的发电企业，这些项目的建成，将大大增强华能国际未来的竞争实力。
　　电力体制改革有利于华能国际寻找购并机会，开拓发展空间 华能国际成立以来，先后完成了对丹东电厂、汕头电厂、上海电厂、南京电厂和山东华能的购并，扩大了资产规模，提高了华能国际的竞争力和盈利能力。在未来两年内，华能国际将依据从华能国电和华能集团收购资产的“优先选择权”，继续收购条件成熟的电厂。同时，国家电力工业体制改革提供了电厂购并机会，华能国际将力争抓住机会，通过收购或其他途径获取优质电力资产。目前国家电力公司拥有国家的输电网和占全国装机容量50%的发电厂，电力工业体制改革后国电公司的电厂资产和电网将分离，电厂资产将按实力均衡的原则跨区域重组为若干个发电公司。在一个电力交易中心内，各发电公司发电容量占市场总容量的比重原则上均不能超过一定的比例。我们认为，具有国际资本市场运作经验的华能国际和华能集团再被分割重组的可能性较小，相反，电力市场的建立，将为华能国际在国内通过战略购并和扩大市场份额提供绝佳的机会。同时，由于华能国际在海外和国内上市，其具有强的融资能力，因此其在将来的优质电源资产争夺战中具有显著竞争优势。 (作者:  出处:国泰君安证券研究所)